基本结论
        基于节能灯市场繁荣与新能源订单有望超预期增长，我们上调公司09~11年EPS  至0.520、0.698  与0.902  元，分别增长19.16%、34.35%和29.18%；上调公司目标价位至20.94  元，相当于2010  年PE30  倍，2011年PE23.22  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持“买入”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在政策法令的强制推动下，节能灯外需市场需求超预期的增长，我们认为这种景气情况有望持续至2010  年全年，这是原因之一。
        比亚迪F3DM  已上市，这无疑对法拉在混合动力车领域的订单获得提供了超预期空间。而在风能领域，经过多年的准备，2010  年也将步入初步收获期。2010  年，法拉新能源领域订单有望超预期，这是原因之二。
        我们认为这轮节能灯市场繁荣有望延续2~3  年，这是因为：需求面：这轮市场需求繁荣来自于欧盟强令淘汰白炽灯，这一禁令将持续3  年！而美国政府有望在2012  年执行照明能耗新标准。这种市场需求拉动作用是强制并且持续的！供给面：欧洲的7  家厂商（包括飞利浦、欧司朗与通用照明）现在控制了欧洲节能灯市场的95%，竞争格局稳定有利于未来节能灯市场供求关系稳定。
        法拉电子在节能照明领域主要客户集中在飞利浦、欧司朗与通用照明，这意味着公司将直接受益于欧盟节能灯市场需求繁荣；而法拉竞争对手的退出更倍增其在节能灯市场繁荣受益程度，成为目前电子板块最好的投资标的。