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丽江旅游研究报告:山西证券-丽江旅游-002033-年报点评:2011年业绩将出现爆发性增长-100208

股票名称: 丽江旅游 股票代码: 002033分享时间:2010-02-08 16:04:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 加丽果
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 223 KB 分享者: don****70 我要报错
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【研究报告内容摘要】

年报概述    
        公司2009年实现营业总收入为1.83亿元,同比增长25.37%,实现利润总额为5871万元,同比下降0.15%%,实现归属于母公司的净利润为3827万元,同比下降16.68%,实现每股收益为0.39元,同比下降为15.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但每股经营活动产生的现金流量净额同比增加了149%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
点评:    
        营业收入增长25%主要来源于索道业务收入增长和新开酒店业务。公司营业收入同比增长25%,主要是2009年国内旅游业保持增长,公司云杉坪技改完成后,运力大幅上升,索道运输实现收入比2008年增长2,318.28万元,另外酒店开业后实现营业收入1,020.67万元。  
        净利润下降16.68%主要因为酒店业务新开业增加开办费所致。2009年公司下属酒店营业3个多月,实现业务收入1,020.67万元,由于酒店开业当年发生较大的开办费等费用,、公司酒店开业发生开办费1,360.22万元,比2008年增加674.34万元,同时酒店10月份开始计提折旧。故酒店2009年实现营业利润-1,657.97万元。是导致公司净利润下滑的主要因素。
        同时,公司索道接待人数虽然增长幅度达到历史新高,但由于云杉坪索道2009年接待人数大幅增长,但云杉坪索道票价较低,而另外两条索道接待人数增长幅度有限,导致索道业务净利润有所下滑。  
        定向增发估计可能于2010年1季度内完成。公司定向增发目前正在向证监会申报材料,估计2010年1季度内将可能完成。保守估计,假设公司定向增发将于3月底完成,公司总股本将增加到11632万股,同时公司将减少1.6亿贷款,我们估计可以减少财务费用800万左右(以贷款利率为6.52%计算),同时增加每股收益为0.07元/股/年。  

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