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研究报告:华泰联合-联盈理财至尊版客户专享资讯:联证研究汇编-100205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-02-06 09:02:24
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 449 KB 分享者: zho****325 我要报错
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【研究报告内容摘要】

保利地产(600048):现金充裕-年报点评(增持)
        今日公司披露年报,2009  年实现营业收入229.87  亿元,实现净利润35.19  亿元,同比分别增长48.11%和57.19%;分别比我们的预期低6.4%与2.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益1.06  元,与我们预期基本一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司实现房地产结转面积274.85  万平方米,结转收入223.43亿元,同比分别增长42.68%和47.83%。
        受益于  09  年楼市的大幅升温以及公司“抢销售、抢资金、抢进度”的策略,2009  年公司实现房地产签约面积526.69  万平方米,签约金额433.82  亿元,分别比去年同期增长131.08%和141.38%。由于公司销售表现远超过全国楼市回升的幅度,09  年公司的市场占有率达到1.3%,同比提升30%。
        根据我们的跟踪,2009  年公司新增储备项目38  个,新增权益建面达1374  万平米,平均楼面地价3174  元。公司当年买地所应支付的权益地价高达446.68  亿元。不过,受益于楼市的火爆和09  年的非公开增发募集的资金,公司的现金状况仍然达到了历史上最好时刻。
        年末未付地价仅为106  亿元,只占当年买地总金额的23.71%,而06  年到08  年的三年间,每年年末的未付地价占当年买地总金额分别为57.62%,68.3%与77.65%。
        同样可反映公司现金充裕的另一个指标是账面现金/资产总额,09  年末该指标为16.95%,而06  年到08  年的三年间该指标分别为5.58%,11.31%和10.20%。
        

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