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禾盛新材研究报告:天相投顾-禾盛新材-002290-冰、洗销量增长为公司产品提供广阔空间-100119

股票名称: 禾盛新材 股票代码: 002290分享时间:2010-02-05 08:29:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 高震
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 182 KB 分享者: lix****oxu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年报显示,公司全年实现主营业务收入6.66亿元,同比下降6.65%;营业利润8,506万元,同比增长14%;归属于母公司净利润7,799万元,同比增长17.2%;摊薄EPS0.93元,略低于我们前期预测的0.99元;分配预案每10股转增8股派2元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司是我国最早专业生产家电用复合材料(主要包括PCM、VCM)产品的企业之一;公司主要产品被用作加工成白色家电外观部件的有机涂层复合材料,该复合材料制成的产品具有优良的实用性、装饰性、加工性、耐久性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司产品可广泛应用于冰箱、洗衣机、微波炉等白色家电外观部件。
        收入下降缘于原材料采购价格下降。公司PCM  产品的收入为4.75  亿元,同比下降4.3%,VCM  产品的收入为1.79  亿元,同比下降13%。收入下降的主要原因是2009  年原材料钢铁薄板价格处于较低水平,产品售价相应下调所致(见表1、2)。2009  年PCM  产品的平均售价较2008  年下降较多,主要原材料钢铁薄板的市场价格长期处于低位,在成本加固定毛利额的销售定价模式下,产品售价相应下调;VCM  产品的平均售价变化不大,其原因一方面是VCM  产品应用的领域相对高端,且原材料钢铁薄板的成本只占成本的50%左右,产品定价对钢铁薄板价格下降的敏感度较低,另一方面公司继续顺应市场需求推出新品,并侧重于附加值较高的VCM  产品的销售。
        冰箱、洗衣机销量的快速增长为公司产品提供了广阔空间。
        2009  年在家电下乡、以旧换新等政策的刺激下,我国冰箱和洗衣机等产品的销量保持了快速增长的势头。2009  年1-11月份,我国冰箱销量(含出口)同比增长23.7%,洗衣机销量(含出口)同比增长4%。随着出口逐渐回暖,我们预计2010  年冰箱、洗衣机的销量增速将达到10%以上,为公司PCM、VCM  等产品提供了广阔的发展空间。

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