最新信贷高官调查显示信贷市场的复苏明显：这份联储发布的调查报告对4  季度美国信贷市场状况（55  家国内银行和23  家外国银行）进行及时调查。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】问题集中在三个层面：不同规模的银行的信贷恢复情况、信贷，特别是商业地产信贷的政策变化和资产质量的2010  年展望。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于是环比的扩散问卷数据，我们更注重的是新变化。我们注意到信贷市场的整体恢复明显，但不均衡发展也非常明显。这表现在，第一，表示在4  季度仍继续紧缩信贷标准的净比率已经接近0——我们此前对这份报告以及类似的调查报告曾经作过专题研究，0  意味着银行放贷情绪已经稳定。与前期相比，这是显著的进步。表示已经对信贷条件有所宽松的银行认为，银行间的竞争和对宏观经济的乐观是支持其放松信贷的关键理由。第二，信贷类别恢复不均衡。银行对地产，特别是商业地产的信贷的态度仍在继续紧缩。这与我们的预期一致，由于商业地产市场是经济的滞后指标，我们猜想银行对这部分信贷的基本面仍然不乐观是导致4  季度持续紧缩的关键原因。银行对消费信贷的态度改变明显。表示在4  季度放松消费信贷供给的银行比率出现小幅正增长，这是3  年来的首次。第三，规模恢复不均衡。大型银行  （资产  规模在200  亿美元以上）的信贷情绪明显好于小银行。外国银行的信贷恢复状况好于本土银行。第四，银行普遍对2010  年的坏帐率的进一步上升有清醒的认识，但同时对资产负债的健康状况表示信心。第五，供需恢复不均衡。银行在出现放松信贷的同时，普遍认为信贷需求仍在进一步紧缩。我们认为，综合看来，美国信贷市场的恢复在4  季度逐渐实现有降幅缩窄向情绪企稳的过度。银行业的正常运行是下一个恢复的阶段，这更多的取决于信贷需求方的恢复情况和宏观大环境的持续增长。