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研究报告：申银万国-宏观景气面临压力，煤炭景气继续向上-100202

股票名称：	股票代码：	分享时间：2010-02-02 13:48:34
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：提云涛，李鹏，蒋俊阳
研报出处：申银万国	研报页数：	推荐评级：无
研报大小： 361 KB	分享者： mh****o	我要报错

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【研究报告内容摘要】

主要结论：
2009年12月份申万宏观经济先行指数已由11月份112.2下降到为107.7，这显示了未来几个月宏观经济景气面临下降压力。带动先行指数下跌的主要指标是M2、新开工面积和钢材产量。
白酒行业主要领先指标CPI、工业企业利润和社会零售产品总额均呈现继续上升趋势，汽车销量增速也维持高位。物价的上涨、经济的复苏以及稳健的消费市场推动白酒景气继续向好。另外，考虑春节因素，估计春节后白酒景气将略有下降。
汽车景气未来保持高位。反应需求的汽车价格指数有所上升，反应成本的钢价出现波动，综合各方面因素预计汽车景气短期内变动不大，将继续保持高位。
当前旺盛的汽车生产以及激增的铝材进口表明电解铝下游需求旺盛，这将带动未来电解铝景气继续上升。
钢铁行业景气指数震荡向上。成本方面，铁矿石价格在上升；需求方面2009年12月份的房地产新开工尚处于上升中；铁矿石进口波动较大。综合各因素模型显示钢铁景气指数震荡向上。
水泥景气指数向下拐点出现2010年2季度。贷款余额增速回落反应未来投资因素对水泥需求的带动开始减弱，加上煤炭价格上升产生的成本压力，未来水泥行业的景气面临压力。

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