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行业名称: 电子元器件行业 | 股票代码: | 分享时间:2019-10-22 09:06:38 |
研报栏目: 行业分析 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 马良 |
研报出处: 安信证券 | 研报页数: 19 页 | 推荐评级: 领先大市-A |
研报大小: 936 KB | 分享者: he.****on | 我要报错 |
上周电子板块下跌2.92%(上证综指下跌1.19%),跑输大盘,涨跌幅在申万28个行业中排名第25。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块连续一个月表现较弱,主要原因是年初以来科技热门题材已经实现较高超额收益,年初至今电子板块上涨48.51%,超过计算机(40.57%)和通信(16.91%),仅次于食品饮料(67.28%),同期万得全A上涨26.01%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周华为发布三季报,业绩稳健增长,智能手机出货量(1.85亿台)考虑到外围环境压力已经超预期。上周工信部主办世界VR产业大会,部长苗圩指出VR是信息产业的下一个风口,阿里巴巴副总裁刘松表示中国拥有全球70%头显制造能力。我们坚定认为5G+国产替代是两大投资主线,一方面,随着运营商5G网络覆盖的持续加大,以及价格亲民的5G终端(手机和VR眼镜等)的陆续上市,消费电子上游产业链受益显著;另一方面,国产替代驱动通信设备商和终端商加快培育国内供应链,具有技术基础和产品实力的厂商有望实现市占率的大幅提升。
持续重点关注:
【PCB&FPC&CCL】业绩确定性高,投资周期长:沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材/鹏鼎控股;
【消费电子】散热技术变化大,精密制造逻辑长,光学持续升级:碳元科技/中石科技/立讯精密/歌尔股份/闻泰科技/水晶光电;
【被动元器件】电感行业格局好,产品形态持续升级:顺络电子;
【半导体】5G叠加国产替代战略机遇:兆易创新/韦尔股份/卓胜微/长电科技/汇顶科技/博通集成;
■华为三季报披露,智能终端成长潜力大,配套产业链业绩弹性高,持续重点推荐:上周,华为发布三季报经营业绩,2019年前三季度实现销售收入6108亿元,同比增长24.4%,实现净利润531.4亿元,净利润率8.7%。其中,智能手机发货量超过1.85亿台,Q3单季度发货量达6700万台(上半年为1.18亿台),考虑到外围环境压力,表现实为不凡。根据IDC数据,华为智能手机出货量已经超过苹果位列全球第二,追赶三星指日可待。为解决供应链安全这一制约因素,华为在关键环节大力扶持国内产业链。我们坚定看好国产替代为上游供应商带来的成长机遇。短期来看,上个月华为发布2019年度旗舰产品,其中Mate 30/Mate 305G以及VR眼镜有望带来超预期表现。余承东表示Mate 30销量有望突破2000万台,5G版本也将在11月1号正式发售;VR方面,华为VRGlass设计和体验均颠覆行业传统,而在上周举办的世界VR大会上,工信部部长苗圩指出VR是信息产业的下一个风口,阿里巴巴副总裁刘松表示中国拥有全球70%头显制造能力。建议重点关注华为终端产业链配套厂商。
■华为海思将首次对外出售基带芯片:上周,华为海思宣布推出面向物联网行业的4G通信芯片产品——巴龙711,这是华为海思面向公开市场推出的首款4G通信基带芯片。此前,华为从未对外销售基于手机的芯片产品,只供内部使用。据SA发布的2019年Q2基带芯片收入排名,海思排名第二(15%),仅次于高通(43%)。我们认为,巴龙芯片外销将助力海思奠定更高的市场地位。
■风险提示:中美贸易摩擦引起的行业估值波动;5G终端渗透率不及预期;行业应用开发不及预期
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