摘要及核心观点
　　欧洲可再生能源目标规划明确，最低进口价格取消成为需求转折点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧盟要求2020年可再生能源消费占比达到20%，2030年占比达到32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2017年欧盟可再生能源比例仅为17.5%，28个成员国中，仍有17个未实现目标。2018年最低进口价格取消后，欧洲市场光伏组件价格下降，光伏成为完成可再生能源目标的重要构成，2018年成为欧洲市场复苏的转折之年，装机规模11.3吉瓦，同比增长21.5%。
　　复盘欧洲光伏兴衰，政策是需求的主要影响因素。2003到2012年是欧洲光伏的黄金发展期，全球90%的需求来自于欧洲，德国、法国、意大利等陆续推出补贴政策支持光伏发展。2012到2017年欧洲光伏进入低谷期，主要欧债危机后补贴大幅削减，叠加双反政策抑制增量需求。2018年欧洲市场最低进口价格取消，再次成为行业复苏的重要转折点。
　　多元化政策模式驱动，三大类市场需求增长。欧盟有28个成员国，各国光伏政策不一，但主要可分为固定上网电价、上网溢价、可再生能源招标及购电协议制度。从目前需求增长逻辑来看，欧洲市场可分为三大类型：一是，传统光伏大国，如德国、法国，设立能源转型目标，补贴模式逐步向招标过渡，逐步实现平价；二是，南欧平价国家，如西班牙、意大利，光照资源丰富，率先实现发电侧平价，内生性需求增长；三是，依赖政策驱动的新兴市场，如荷兰、土耳其、乌克兰等，强劲光伏政策支持，装机快速增长。
　　驱动力逐步转向，2019年装机20.5吉瓦，未来增速10%到15%。短期最低进口价格取消，欧洲市场光伏成本大幅下降。在2020年可再生能源目标的驱动下，光伏需求确定性强。预计2019年欧洲光伏新增装机20.5吉瓦，2020到2023年复合增速10%到15%。中长期来看，2021年除北欧部分国家外，欧洲市场均可实现平价。且2030年可再生能源目标相较2020年更为激进，同时，欧洲市场低成本资金追求稳定持续收益率，市场潜力巨大。
　　投资建议：欧洲市场步入平价周期，可再生能源目标托底装机增长。最低进口价格取消后，供给主流重回中国大陆市场，提升中国龙头企业竞争力和出货量。推荐：隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、东方日升、正泰电器、林洋能源、大全新能源、信义光能、福莱特玻璃、晶科能源等。
　　风险提示：光伏政策大幅变动；光伏装机不及预期；电网消纳能力不足；贸易政策恶化；用电增速下滑等。