行情回顾
　　截至10月18日，钢铁（申万）指数报收2039.08点，环比下跌34.31点，跌幅1.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，永兴材料、杭钢股份、南钢股份、久立特材处于涨幅前四，涨幅分别为2.43%、2.38%、0.95%、0.36%；中信特钢、常宝股份、宏达矿业、赛福天、海南矿业处于跌幅前五，跌幅分别为-6.65%、-5.59%、-5.45%、-5.42%、-4.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　下周行情展望
　　消费旺季社会库存或将继续下降：根据Mysteel调研结果显示，本周钢材社会库存下降79.34万吨，降幅7.0%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为431.96万吨(-10.5%)、160.75万吨(-3.9%)、237.72万吨(-6.4%)、112.44万吨(-0.2%)、103.69万吨(-5.1%)。根据上海钢联统计数据，本周全国建材钢厂螺纹钢日均产量为354.18万吨/天，环比增加11.48万吨/天。节后第二周社会库存大幅下降。当前为消费旺季，国庆节后下游需求开始逐渐恢复，短期社会库存仍有下降空间。
　　现货价格受限产执行力度扰动：6月份以来，唐山市相继颁布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》及《7月份全市大气污染防治强化管控方案的通知》，武安市也相继颁布了《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》及《武安市2019年钢铁焦化水泥行业八月份大气污染防治强化管控实施方案》。上周唐山市政府印发《10月份全市大气污染防治强化管控方案》，管控时间为10月10日0时至10月31日24时，方案要求绩效评价为A、B类的不限产；绩效评价为C类的烧结烧结、球团装备、石灰窑、高炉停产50%（含）以上；本周京津冀地区秋冬季限产方案正式公布，从具体要求指标上来看，PM2.5和重污染天数要求分别同比下降4%、6%（征求意见稿分别要求下降5.5%、8%）。从政策上看，今年秋冬季限产或有放松可能性，对远期现货价格承压。
　　盈利分化：截至10月18日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为413元/吨、506元/吨、261元/吨，变化幅度幅分别为-37元/吨、-28元/吨、-15元/吨。根据Mysteel调研，截至10月18日，163家钢厂高炉开工率为63.54%，环比降0.83%，高炉产能利用率为74.27%，环比降0.58%，剔除淘汰产能的利用率为80.85%，较去年同期降4.57%。
　　推荐标的：中信特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注：方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。
　　风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。