CFTC棉花净多率继续提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月20日CFTC棉花期货期权净多率提高至-40.35%，前期做空资金出现连续2周减持操作，从资金面评估近期的ICE美棉向下空间有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据进口棉现货报价和中国采购进口棉比重提高等因素，确定中国市场仍是进口棉销售的最大需求方之一，国内采购进口棉存在用棉国别丌同，但进口棉总量稳定上升。
　　棉花进口持平，棉纱线进口减少。据海关数据，7月我国棉花进口量16万吨，较上月持平，同比上年度增加14.3%；2018/19年度累计进口194万吨，同比增加66.3%。7月我国棉纱线进口15万吨，同比减少25%，环比减少6.25%；棉纱线出口约2.82万吨，环比减少25.38%，同比减少17.3%。1-7月我国棉纱线进口118万吨，同比减少3.6%。1-7月我国棉纱线累计出口23.95万吨，同比减少5.1%。
　　宏观利空继续释放。中美经贸关系恶化，加征关税落地后继续利空棉价和纺织品销售。国内纺织企业持续悲观，纱线成品销售持续走弱。郑棉期价走弱，国储棉成交率大幅下降，当前市场可销售低价资源的基本定价丌断下调。国内市场期盼能新发政策类文件作为2019/20年度棉花生产经营的指导，今年棉纺产业格局区别于2016年。
　　中国棉纺织景气指数下降。7月我国棉纺织景气指数46.25，环比下降0.18。原料采购价格略有提高至47.31，原料库存下降0.29至46.11，产品销售下降0.05至44.99，产品库存增加0.51至45.51。
　　新疆棉花目标价格调整预期。当前运行的政策是2017-2019年新疆棉花目标价格为18600元/吨，回顾2014/15年度目标价格19800元/吨、2015/16年度19100元/吨，目标价格呈现向下调整的趋势。本年度是当前18600元/吨执行的最后一年，2020年（含）及以后年度应会扩大“保险+期货”模式的补贴试点范围，国内棉价由政策补贴向市场定价补贴过渡。
　　操作建议：持有空单