动力煤月报摘要：
　　行情回顾：8月份以来，动力煤价格整体呈现先抑后扬的格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月初产地产销平衡，终端兑现长协煤居多，港口现货几乎无人问津，而气温受台风影骤降，日耗峰值拐点出现，市场预期悲观，期现货价格延续7月下旬以来跌势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中旬开始，台风过后一波集中拉运、日耗反扑，加之现货跌破长协，贸易商心态开始转变，下水煤止跌回升。目前，电厂日耗维持在70上方，但因中转港口库存高位，终端库存消化并不明显，市场煤采购消极，港口贸易商分歧加重，加快出货与捂货待涨并存，期现货反弹乏力。
　　观点：产地方面，近期环保巡视进驻山西，当地煤矿开工下降，不过由于陕西榆林大矿产能限制放开后产量提升，加之鄂尔多斯煤矿生产稳定，产地供应整体收缩并不明显；而发运倒挂、终端需求不佳，导致坑口煤价继续偏弱运行。运输方面，大秦线秋季集中检修时间提前，初步定在9月15日至10月9日，每日9点到12点，比之前9月5号到9月底的消息推迟10天。港口方面，在跌破长协价刺激了一部分采购热情后，市场需求有所减退，报价多以指数平出为主，少数指数上浮报价难以出货，市场情绪变得比较纠结。
　　电厂方面，立秋后气温有所反复，日耗70上方运行，库存有所消化，但依旧在同比偏高水平。进口方面，外煤延续下行走势，人民币汇率贬值，国际海运费上涨，对进口商拿离岸美金价格造成一定冲击缓慢，后期关注进口政策对通关量以及通关时间的影响。综合来看，随着各地气温季节性回落，日耗反扑力度有限，或将进一步制约中转港口及终端高库存压力的缓解，不过市场有担心进口政策收紧、70大庆供应受限或与水泥错峰生产结束需求提前释放叠加，带来供需短期错配的问题。
　　策略：单边：中性，反弹高位可试空。紧密跟踪庆典活动对供给的扰动。
　　风险：港口库存加快去化；进口政策收紧；70大庆产地开工回落明显。