调整点评：
        下调2010年房地产销售面积增速至-9.1%，下调2010年房地产投资额增速至24.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国十一条严厉程度超预期，"一刀切"地提高"二套房"首付比例至四成，会对各城市改善、投资、投机需求产生负面影响，投资比例较高的一、二线城市将更为明显，因此我们下调10年销售面积从10.11亿平方米下调至8.36亿平方米，对应增速从13.5%下调至-9.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）销售面积的萎缩会对开发商预期及资金链产生负面影响，但2010年上半年，由于目前各开发商库存较低，新开工同比增速仍较快。但下半年库存积压会逐步产生，开发商收缩开工成为必然。如果仅考虑商品房，我们预计2010年新开工将0增长甚至负增长，但考虑到保障房占比会从之前的5%提高到10%左右。因此，我们将2010年新开工面积从13.25亿平方米下调至12.55亿平方米，对应增速从12.7%下调至6.8%。新开工下降对投资额的影响会相对滞后，因此投资额下调幅度相对较小。我们将2010年房地产投资额从4.66下调至4.54亿元，对应增速从29.5%下调至24.2%。
        上调2010年CPI  1个百分点至3.2%。根据最新的调研数据进行了测算，  12月份CPI涨幅在很可能达到2%左右，高于我们预期。如果以2%的涨幅估计，2009年CPI平均涨幅将达到-0.7%，比我们此前的预测提高0.1个百分点。2009年CPI涨幅对2010年的翘尾因素将达到1.5%，比我们此前的预测提高0.8个百分点。从目前的情况看，大范围的暴雪灾害的影响可能将持续到3月初，借鉴2008年，这可能使得2010年的新涨价比我们此前的预测提高0.2个百分点，综合考虑，我们将2010年CPI涨幅上调至3.2%，比我们此前的预测提高1个百分点。
        上调存款准备金率和存贷款利率。国家先动用准备金率而不是利率，表明国家更倾向于数量手段，预计年内准备金率仍存在上调2-3次可能，累计上调1.5个百分点至17%。如果形势发展到需要动用利率，央行会果断加息，预计2010年加息1次，存贷款同时上调0.27个百分点。
        小幅上调Brent原油价格，下调成品油价格。近期世界经济数据好于预期，我们预计上半年美元继续维持在低位，因此上调Brent原油价格。由于现在国际油价预测数据提高，尽管2010年的实际通胀水平不会特别高，但预计2010年的通胀预期会比较高，所以预计政府对成品油的调节不会特别到位，下调国内成品油价格。
        上调有色金属价格预测。在部分刺激政策延续和海外补库存的推动下，2010年供应过剩将显著缩窄，尤其是在2010年一、二季度，短缺"小周期"渐行渐近。铜、铅等品种将在2011年重回供应紧俏，短缺"大周期"逐步凸显。由此我们上调了2010－2011年价格预测，其中2010年国内铜铝铅锌价格较上次预测上调3.9%，7.6%，2.0%和7.1%，分别为60250元/吨，17000元/吨，18000元/吨和18500元/吨；2011年铜铝铅锌价格较上次预测上调4.8%，12.1%，5.4%和15.4%，分别为65000元/吨，18000元/吨，19500元/吨和20000元/吨。长期更看好铜、铅，短期铝、锌补涨空间更大。
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