策略研究
        央行上调存款准备金率点评
        中国人民银行决定，从  2010  年1  月18  日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合近期央票发行利率的上调，管理层希望信贷平稳投放的意图已经很明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一方面，银行本身的资本金压力使得全年信贷投放不会超预期，另一方面，管理层的调控将大幅降低年初冲贷款对股市的短期支撑。维持指数“折返跑”的判断。
        随着经济的复苏，实体经济对资金的消耗快速上升，商品、信用债券等相关投资品种也成为资金重点流入的市场，使得股市的资金供给在最近两个月内低于预期。考虑到物价水平的较快上涨以及预期的落空，我们判断流动性的压力还会继续上升。
        行业配置方面，股指期货带来的短期冲高结束后，我们预期低端消费品的表现较优；受益商品价格上涨，电解铝板块的业绩将超预期；交通基础设施板块无明显泡沫，且不受近期调控政策的冲击。