投资要点
        工程胶粘剂行业龙头：回天胶业主要从事各类工程胶粘剂的研发、生产和销售，2008  年销售收入2.2亿元，净利润0.35亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年上半年销售收入1.2亿元，净利润0.25亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是国内工程胶粘剂行业中研发品种最齐全的企业，其中高性能有机硅胶粘剂市场占有率排名第一。
        工程胶粘剂市场高速增长:  2009到2011年市场需求年增速将达到15%，2011年产量将达35.88万吨。其中高性能有机硅胶和聚氨酯胶作为化工新材料，在电子电器、高速铁路、新能源领域有显著优势，增速将超过20%。
        公司竞争优势明显：回天胶业拥有多项自主研发的核心技术及国家专利，填补国内空白，其中太阳能电池板用有机硅胶等产品达到国际领先水平。
        公司拥有业内独特的平面式营销网络，对市场覆盖面和控制力优于竞争对手。
        募投项目前景广阔：公司计划募集2.08亿元，其中0.97亿元用于有机硅胶粘剂和密封胶建设项目，1.11亿元用于聚氨酯胶粘剂和密封胶建设项目。
        建设期均为1.5年。项目建成后将进一步扩大公司在目标市场占有率。
        合理估值区间30.00-35.00元：预计公司09、10、11  年完全摊薄EPS  为0.79  元、1.00元和1.54元。按照2010年业绩25-30  倍市盈率给公司估值，对应股价为30.00-35.00  元。发行价为36.40元，考虑到公司良好的成长性，建议投资者适度关注。
        风险提示：原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险。