受关税下调利好影响，12  月国内尿素价格继续大幅上涨，最高涨幅200元/吨，山东、湖北、河北等地主流市场报价在1850  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受天然气供应不足和川渝地区限制电力影响，西部地区气头尿素企业开工率不足50%，报价在1900  元/吨上下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          12  月，美国经历25  年来最冷天气，天然气价格上涨30%，进一步推高了尿素价格上涨6%至340  美元/吨。中国尿素FOB  报价上涨30  美元至320  美元/吨，实际成交在305  美元/吨左右。
          受天然气供应紧张影响，11  月全国尿素平均开工率只有76%，统计局公布尿素实物产量504.6  万吨，环比下降3.4%，是09  年3  月以来最低水平。我们预计12  月开工率继续下滑1  个百分点至75%。
          2009年化肥淡储扩大到1600  万吨，其中尿素800  万吨，比去年增加45%，11  月国内表观消费量450  万吨，同比小幅增加6.8%，淡储进程慢于往年，未来两个月，收储进程加快将加大尿素需求。
          11  月进入淡季关税，出口量增加至54.2  万吨，我们预计全年出口超过300万吨。预计2010  年关税下调3%扩大国内外价差，1  月份出口有望增加。
          我们预计短期内尿素价格仍将维持强势，但是超千万吨的过剩产能限制了涨价空间。我们认为2010  年全年氮肥行业难以好转，维持行业“中性”评级。我们推荐个性成长能力突出的公司，以多元联产为代表的华鲁恒升和以外延性扩张为代表的湖北宜化。
          天然气价格大幅上涨将提高尿素的平均成本，刺激氮肥价格上涨。