报告摘要：
        ..  大荒转债赎回条款的计数进程为14/14，满足条件为20/20
        ..  本期评论：浅谈股指期货推出对转债市场影响
        1月8日，国务院原则同意推出股指期货，这对对目前A  股市场做空机制的缺失是一个重要的制度完善，我们在此就其对转债市场可能产生的影响作一个简要的分析，需要指出的是相对深入的讨论还需要一定的文献阅读和实证考察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        首先，就短期波动而言，股指期货的推出可能将对转债市场形成一定的冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这可能主要来自于两方面：（1）正股价格的下降。考察其他国家推出股指期货前后现货市场的表现，股指期货推出前现货涨，推出后现货跌是大概率事件，其中的逻辑可以简单的概括为股指期货的配置效应，配置股指期货将在短期内会分流现货市场资金，从而引起普遍的市场下跌（具体请见安信证券金融工程研究《股指期货推出对A  股的影响：趋势、结构及其它》，2010年1月6日），当然也存在一些股指期货推出后现货市场上涨的小概率事件，我们在此并不想对此深究，仅仅是将一些可能性比较大的情况列举出来，以供投资者参考，同时也是对风险的提示；（2）资金的分流。这种资金的分流一方面来自于上述对股票现货市场的分流，另一方面也来自于一些风险偏好相对较低的投资者出于套期保值的考虑，对风险收益特征相对中性的转债资产形成一定程度的挤压所带来的资金分流。
        其次，就一个趋势而言，股指期货的推出可能将对转债市场隐含波动率的波动中枢形成系统性的影响。对于股指期货推出对现货市场的波动性的影响，目前尚未有一致的看法，不过有两种力量的存在将对对现货市场的波动性形成影响，并进而影响到转债市场的隐含波动率的波动中枢水平：长期来看，股指期货推出一方面使得现货市场对信息反应更为灵敏和充分，有助于现货市场股票资产价值回归，从而减缓现货市场的波动；另一方面，股指期货交易加快信息传递，同时也通过各种形式迅速影响现货市场价格，考虑到期货交易高杠杆特点以及投资者可能存在的异常行为，股指期货价格可能发生较大波动，这又将会进一步传导到现货市场，从而加剧现货市场价格波动。这两种力量同时存在，我们不清楚的是在国内A股市场，哪种力量会占据上风，或者是势均力敌，密切的考察和跟踪是必不可少的。