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 【食品饮料】贵州茅台(600519)二季度增速放缓，静待直营方案落地
事件：贵州茅台发布2019年上半年主要经营数据公告：报告期内实现营业收入412亿元，同比增长16.9%；实现归属于上市公司股东的净利润199亿元，同比增长26.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现茅台酒基酒产量3.44万吨，系列酒基酒产量1.09万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Q2单季度低于预期，发货量小幅增长。批价持续上涨，渠道库存仍低。中长期逻辑不变，静待直销方案落地。预计2019-2021年EPS为35.54元、41.47元、49.89元，对应PE为27.7倍、23.8倍、19.8倍。维持“买入”评级，维持目标价1066.2元。
 【通信】大富科技(300134)：行业复苏业绩扭亏，射频龙头受益5G发力
事件：公司发布2019年上半年业绩预告，预计实现归母净利润3800-4300万元，较上年同期扭亏为盈。行业逐步走出低谷，业绩增长符合预期。伴随运营商资本开支出现拐点，在无线侧投入力度加大，射频行业景气度回升。根据我们对过往的回顾，在3G牌照发放同年，天线射频板块营收增速达到47%，净利润增速75%；在4G发牌后的第二年，营收增速达到41%，净利润增速1630%，这与“网络建设，无线先行”的建设节奏有关。5G发牌后，射频板块有望再次迎来高速增长阶段。集中精力聚焦主业，5G带来射频行业新机遇。5G的Massive MIMO和有源天线技术会带来射频器件量价齐升，单个基站的滤波器用量将达到192个，若按50元/通道价格计算，市场规模会高达千亿以上，对应每年采购规模在200亿元，相比4G时期每年不足百亿的市场规模有大幅提升。公司树立“聚焦主营”战略，剥离大富重工等亏损资产，终止百立丰等并购，聚焦主业将发挥出公司多年积累的经验、技术、客户优势，获得更多成长空间。我们预计2019-2020年EPS分别为0.25/0.43/0.56元，维持“增持”评级，维持目标价19元。