扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

房地产行业研究报告:长城证券-国家统计局6月房地产行业数据点评:销售投资继续回落,上半年整体好于预期-190715

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2019-07-16 09:33:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈智旭
研报出处: 长城证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,243 KB 分享者: hux****ei 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

商品房销售累计同比连续回落两个月:上半年商品房销额及销面同比升5.6%及降1.8%,相比前5月销额升幅收窄0.5pct,销面跌幅扩大0.2pct,累计数据连续回落2个月,但幅度有所减小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单月来看,6月销额及销面同比分别升4.2%及跌2.2%,略好于5月表现,销面绝对量与历年同期相比仍仅次于去年同期水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体来看尽管近期销售回落,上半年整体表现仍好于此前市场预期水平。分区域看,6月西部销面累计升幅快速回落,中部由正转负,而东部降幅收窄0.9pct至降4.6%,略有回暖,东北部降幅基本与前5月持平。分业态来看,住宅/商业/办公楼前6月销面同比分别为-1.0%/-12.3%/-10.0%。
拿地略有好转、开工继续收窄、投资如期回落:土地市场方面,前6月土地购置面积及成交价款同比分别降27.5%/27.6%,相比前5月降幅收窄5.7pct/8.0pct,单月购置面积同比降14.3%,而5月为降31.9%,6月拿地略有好转。上半年新开工及竣工面积同比分别为10.1%/-12.7%,同样连续回落2个月,单月竣工同比降14.0%,降幅大幅收窄,上半年施工同比升8.8%,连续3月持平。考虑到2017年左右期房基本在2019年交付,未来开竣工剪刀差有望收窄。前6月地产投资增速10.9%,相比前5月收窄0.3pct,连续回落2个月,其中住宅投资增速15.8%,增速回落4个月。
受定金预收款增速收窄影响到位资金同比升幅继续回落:上半年房企到位开发资金累计升7.2%,升幅收窄0.4pct,连续收窄2个月,按来源看占大头的定金预收款累计升幅继续大幅回落,自筹资金及个人按揭略有回升基本维持平稳,而国内贷款累计增速持续扩大至8.4%。
维持推荐评级:销售与投资如期继续回落,考虑到高基数、棚改等因素,未来可能有进一步下行的压力,但我们认为不必过于悲观,政策面目前来看依然以平稳发展为主基调,因城施策框架下地方政策分化可能会更明显,正如我们在中期策略报告中提到的,去年的因城施策表现出来的特征可能是政策主体由中央过渡到地方,但政策内容趋同程度很高,基本都是收紧的限购限贷限售等,而未来政策内容在城市之间可能分化会更明显,真正意义上有保有压,另一方面近期备受关注的资金面变化,我们认为1)依然处于平稳发展的框架下,房企融资收紧的背景主要是部分城市地价房价涨幅较快,以及信托等融资快速增长,2)从政策内容上来看主要是余额管控及加强合规,并不是完全停止,3)与去年相比整体融资环境依然有所改善。因此我们维持全年销面小幅下降、重点城市量升价稳三四线分化的判断,建议围绕两条主线精选个股,推荐1)低估值、布局重点城市的二线弹性标的阳光城,2)低估龙头万科、保利及招蛇。
风险提示:调控及信贷政策超出预期、宏观经济表现不及预期、房产税出台超出预期

推荐给朋友:
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2025 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com