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基础化工行业研究报告:东兴证券-基础化工行业2019年7月份第1期周报:巴斯夫意外停产VA价格上涨,终端需求疲软PTA价格下挫-190708

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2019-07-09 08:38:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘宇卓,张明烨
研报出处: 东兴证券 研报页数: 35 页 推荐评级: 看好
研报大小: 4,714 KB 分享者: sun****ea 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资摘要:
主要化工产品涨跌情况:
涨幅居前:BDO(华东,+10.47%),丁酮(华东,+8.70%),PTA(华东,+8.67%),电石(华东,+7.64%),MTBE(+7.00%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
跌幅居前:炭黑(江西,-6.76%),原油(布伦特,-4.88%),纯碱(华东,轻质,-4.55%),原油(WTI,-3.52%),氨纶40D (华东,-3.17%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期东兴化工主要观点:
巴斯夫装置意外停产,维生素板块大涨。7月4日BASF通知部分客户VA装置事故影响,因为冷却装置问题导致VA1000NXT产品停产,预期无法在9-10月检修期之前恢复。作为维生素行业龙头,巴斯夫的停产很大程度上将导致维生素A产品供求紧张。这对国内维生素生产企业来说,大概率是重大利好,5日VA市场报价上涨5元/公斤。VA行业供需紧平衡,价格上涨预期强烈,供应端寡头垄断,市场掌控力较强,企业开工率较高。新和成和安迪苏VA产能分别为10000吨(全球最大)/4200吨,受益明显。另外VE供方格局重塑,价格触底回暖,处于涨价初期。推荐维生素行业龙头新和成和安迪苏。
欧佩克会议后油价下跌,终端需求疲软导致PTA价格冲高回落。7月2日凌晨第176届欧佩克大会闭门会议落下帷幕,会议正式通过了9个月的减产协议延长期限。会议结束之后原油价格并未受到提振,市场对于全球经济前景和原油需求充满担忧,原油价格不升反降。同时上周PTA价格冲高后连续两天大幅回落。原料端的低价引领了市场的采购备货行情,PTA和涤纶丝库存向下游终端织造转移。但是后续终端需求依然疲软,PTA和涤纶丝价格一度上涨至距年内高点仅差500元/吨。原料价格上涨之后,下游备货欲望大幅下降,涤纶丝产量连续三日十分惨淡。中美贸易战后续走势依然关键,缓和依然是大概率事件。前期压抑的需求如果得到释放,依然有机会带来新的上涨行情,传统九十月份旺季依然值得期待。建议关注涤纶行业龙头桐昆股份,炼化一体化龙头恒力股份。
上周市场回顾:
上周申万化工指数涨2.08%,同期上证指数涨1.08%。细分板块涨幅居前的为:氟化工及制冷剂(8.38%),炭黑(6.99%),无机盐(5.67%),其他塑料制品(5.04%),其他纤维(4.45%)。
东兴化工组合上周涨1.29%,相比行业指数低0.33个百分点。
本周推荐股票组合:
新和成(25%)、桐昆股份(25%)、苏博特(25%)、中油工程(25%)。
风险提示:环保力度低于预期,下游需求低于预期。

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