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梅泰诺研究报告:国信证券-梅泰诺-300038-金色阳光新股快车:1月8日上市版-100108

股票名称: 梅泰诺 股票代码: 300038分享时间:2010-01-09 09:58:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 259 KB 分享者: sud****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆  新股聚集
        梅泰诺是一家提供通信塔产品整体解决方案的高新技术企业,是国内最早研发并推广三管通信塔产品的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司与传统的通信塔生产企业不同之处在于,率先采用“以研发设计为龙头、以生产制造为支撑、以差异化服务为基础”的新商业模式,改变了行业内以生产加工为核心的传统模式。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司覆盖通信塔生产各个环节的模式与国内运营商将重心转移至“运营”领域的理念保持一致,赢得了移动、电信和联通三家运营商的认可。07和08年,公司的收入增速分别为480%和258%,在移动通信塔市场树立了品牌供应商地位。
        ◆  投资分析
        鉴于前期创业板企业上市首日开盘价相对发行价有75%左右的涨幅,国泰君安预计梅泰诺上市首日定价区间应在31-36元。
        华泰证券认为公司的合理价值为20.05-23.32元,相对于2010年的PE为30.8-35.9倍。公司目前的申购价格为26元,考虑到目前市场对于创业板的炒作和申购新股的风险性较小,建议投资者积极参与申购。而上市后,建议投资者要谨慎对待,不要盲目追高。
        爱建证券认为公司对应行业估值水平的合理价格区间在24.3元~25.6元左右。短期看,公司的上市定价26元/股基本处于合理位置。目前,创业板个股上市首日平均涨幅90%以上,当前平均PE水平105倍。公司上市首日交易价格区间预计大幅高于合理估值区间,注意投资风险。
        ◆  风险提示
        可能影响公司业绩可持续增长的因素:第一、产品单一,以及通信塔市场需求增速下降的风险;第二、募投项目不能顺利实施,新产品和新市场开拓不利;第三、通信塔市场分散、市场集中度低、进入门槛不高,导致的竞争激烈风险。
        

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