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研究报告:中投证券-债券研究:中短期票据信用分析周报-100108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-01-08 12:43:28
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王纯
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 279 KB 分享者: wan****o1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
          10  沈机床CP01  主要从事机床设备的制造,是我国规模最大的机床制造企业之一,市场占有率较高;但公司产品中低端占比高,且近年一直处于整合调整阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前负债水平较高,期间费用对盈利的稀释也较大,我们的评分为2+。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          10  沪电气CP01  发行人是我国三大发电设备制造商之一,目前已形成七大业务板块,部分板块竞争力较强,但由于对外担保较多,且占净资产14.7%的担保已出现违约,利润水平又受资本市场波动冲击,因此我们给予3+评分。
          10  中航CP01  发行人主要从事液压、散热器等装备制造业,产品主要采取以销定产的方式,且以军需品为主,虽抗周期能力较强,但由于产品回款周期较长,导致资金利用率低,我们评分为3。
          10  大众CP01  发行人从事上海地区的出租汽车和汽车租赁业务,在上海地区的市场占有率居第一。公司09  年剥离公交业务,导致公司报表合并范围发生了较大变化,与以往年度缺乏可比性,公司与资本市场的关联度也较高,我们的评分为3。
          10  兖矿MTN1  发行人为我国华东地区最大的煤炭供应商,目前已形成煤炭开采、煤化工、电解铝三大业务,但后两项业务尚未对公司贡献收益。公司风险集中于近两年众多的投资项目上,导致资金需求量较大,负债水平高于行业平均水平,加上近期因煤价走势较弱,对公司盈利亦形成冲击,我们评分为3。

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