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远光软件研究报告:中银国际-远光软件-002063-业绩进入平稳增长期-100107

股票名称: 远光软件 股票代码: 002063分享时间:2010-01-08 09:47:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 查一亮
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 267 KB 分享者: win****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  09年前3个季度,实现收入1.7亿元,同比增长24%;归属于母公司的净利润为3069万元,同比增长11.7%,利润增速小于收入增速;每股收益为0.16元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度盈利能力还将继续增强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.  虽然前3季度营业收入同比增长21%,但比08年同期收入增速64%已有很大下滑,公司总体的发展已从07-08年的爆发式增长进入了一个业绩相对平稳增长的阶段。预计未来几年,公司年净利符合增长率仍可达30%以上。
        3.  公司总体毛利依然较高。前三季度毛利率为77.0%,比去年同期高2.1%。
        4.  公司管理费用增长较快,同比增长39.8%,高于收入增速15个百分点,主要因为研发开支上升和员工数量上升。
        根据WIND一致性盈利预测,10-11年公司每股收益0.62、0.80元,对应10-11年市盈率40、30.7倍,估值略微低于行业平均,考虑到公司未来几年进入平稳增长期,可以给与较高估值。公司在行业内估值低于平均水平,具备一定安全边际;但公司购买货币基金较多,降低了公司资本运营效率;同时大股东一直减持股份,对市场信心也会造成一定影响。综合考虑,公司基本面依然良好,未来业绩增长较有保证,股价依然有上升空间。
        

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