中国人民银行于1  月6  日公布了2010  年工作会议的主要内容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工作会议涉及到货币政策多方面内容，以下就市场目前最为关心的几个问题谈一下我们的基本看法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在通货膨胀层面，判断2010  年通胀的关键变量在于全球经济增长和PPI  的走势。09  年上半年全球金融市场正常化推动了大范围内价格水平的回升，在价格压力上会在2010  年上半年ppi  上体现，近期美国经济恢复超预期也将在一定程度上推动PPI  的回升。考虑到全球和中国PPI  的同步性以及中国PPI  波动对CPI  的传导，2010  年上半年国内通胀面临较大的压力，一个大概的估计是在6-7  月份CPI的峰值在4%或略高的水平。在这个背景下，通胀预期和通胀管理将成为2010  年上半年央行的重要任务。
        在信贷层面，央行重点强调了切实把握好信贷投放节奏，使贷款保持均衡。1季度无疑将成为央行重点关注的时间窗口。在此背景下，央行窗口指导的力度可能明显加强，我们倾向性认为1  季度新增信贷规模超预期的概率将明显下降，大体应当落入2.5  万亿至3  万亿的市场预期中。
        在货币政策层面，考虑到通货膨胀压力以及国内外经济复苏的前景，央行在2  季度左右试探性加息或者上调准备金率的可能性不能排除。