特变电工今日公告2007 一季报，实现EPS0.177 元，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司2007 年一季度分别实现主营收入、主营利润、净利润16 .17 亿元、9923 万元和9150万元， 同比分别增长35.43% 、5.26% 和12.87%，公司销售收入增长的主要原因是公
司开拓市场能力及生产能力增长，生产销售规模增长所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主营利润增幅小于主营收入增长的主要原因是公司原理费用同比增长39.73%以及公司投资净收益较去年下降93.55%，管
理费用的增长主要是由于公司营业规模扩大以及科技研发费用投入加大所导致的，投资净
收益的下降主要是由于公司去年转让股权投资收益较多所导致。
  由于近期铜、铝等有色金属价格走势坚挺，我们略为降低原先公司毛利率的预测，相应调低2007 年EPS0.79 元，维持2008 年业绩预测不变。
  公司拟增发不超过5000 万股，募集资金10亿元，用于沈变的直流输电用换流变压器技术
改造项目和衡变的并联电抗器等项目，这些项目达产后，将将进一步提升公司产品档次，巩固行业龙头地位。
  公司的股权激励方案正在沟通中，我们认为公司股权激励方案实施后，将有利于公司释放业绩。
  投资建议：我们预测公司2007 年、2008 年EPS 将分别达到0.79 元，1.05 元，未来三年的复合增长率将达到30%，在目前的市场环境下，我们认为可以给予公司35 倍的市盈率，公司目标价27.65 元,建议“买入”