策略摘要:
第一届科创板自律委近日发布《关于促进科创板初期企业平稳发行的行业倡导建议》,建议除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外,其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于 6000 万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周观点:
宏 观 :
国内:利率整体下行,但利率的短期波动会有所加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经济下行压力存在,从经济数据和政策层面均仍未观察到触底迹象。
国外:美国大小非农就业数据不及预期,但失业率和劳动参与率仍旧持平。
考虑到主力年龄层(25-54 岁)劳动参与率达到或超过上一经济周期平均水平,我们认为就业数据整体仍旧健康,但劳动力市场的紧缺程度有所放缓。薪资增速虽比上月回落 0.1%,但同期 CPI 也有所回落。
风险:市场对美联储降息非常乐观,谨防产生预期差。此外,英美法在诺曼底登陆 75 周年的演讲值得注意,欧美分歧似有所减弱。
策 略 :
我们认为,市场大概率维持震荡走势,主因国内基本面持续承压以及外围因素的影响。在此背景下,仍然建议配置高景气和“类滞涨”的必选消费,如食品饮料、超市等,另一方面,鉴于全球流动性有宽松预期,可适时配置前期因中美摩擦超跌的版块,建议关注自主可控相关标的。
固 收 :
我国降息必要性不足,制约因素偏多。必要性方面,经济下行,似有降准息必要,但降息并不能“宽信用”,无助于解决实体经济融资,特别是中小企业融资难融资贵问题,结构性降准可能概率增加。另外通胀、汇率、房地产市场都对降息形成制约。
本周 5 月通胀、工业增加值、进出口、信贷和外储等数据即将密集发布,预计基本面下行,多数经济数据走弱,预计消费短期改善,社融企稳,基建持续发力,但预计生产需求和投资仍弱,货币政策维持偏松格局,M2 及社融企稳回升,利好债市,债市情绪偏多。
食品饮料:
中美贸易战持续升级,基本面继续承压,食品饮料板块配置价值凸显。美联储降息概率大增,我国货币政策宽松的空间预计将打开。“618”迎来史上最强开局,持续关注食品饮料的销售情况。高端白酒优势明显,次高端分级竞争加剧,长期看好茅台,重点推荐泸州老窖、酒鬼酒。啤酒行业拐点已至,建议积极配置。国家继续推行奶业振兴,国产品牌竞争力、市占率将持续回升,龙头企业有望借助于产品、品牌和渠道的优势,进一步扩大市场份额,建议关注伊利股份。调味品的必需品属性使其在经济动荡期受影响小,龙头溢价能力强,重点关注安琪酵母。休闲食品双子星绝味和桃李在生产及销售模式上领先对手,持续推荐。
推荐标的:茅台、泸州老窖、酒鬼酒、伊利股份、安琪酵母、绝味、桃李。