投资要点：
一级市场概况：本周全市场共发行487只累计4614.19亿元；其中银行业发行346只累计1848.33亿元占比40.06%；国债发行2只累计960.50亿元占比20.82%；地方政府债发行26只累计810.86亿元占比17.57%；多元金融发行31只累计301.68亿元占比6.54%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周实体发行的信用债82只累计692.82亿元；其中实体城投债发行7只累计44.65亿元占比6.44%；实体产业债发行75只累计648.17亿元占比93.56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
二级市场概况：本周中国10年期国债收益率下降6.15BP收于3.21%；5年期国开收益率下降6.05BP收于3.58%；信用债收益率小幅震荡。本周美国10年期国债收益率下跌5.00BP收于2.09%，中美两国利差112.36BP，与上周基本持平。本周美元兑人民币中间价小幅下跌0.47BP。从期限利差看，中国10年期和7年期国债收益率继续倒挂，其中7年期国债收益率为3.25%。美国10年期和1年期国债收益率不再倒挂。货币市场方面，隔夜回购收于1.59%；7天回购收于3.22%。本周中长期票据信用利差回调上升。
央行投放流动性情况：本周7天逆回购到期5300亿元，MLF到期4630亿元；7天逆回购投放2100亿元，MLF投放5000元；本周净回笼2830亿元。下周央行逆回购将到期2100亿元。
信用等级变动：本周主体评级调高的企业有12家，涉及到的债券有225只：长沙先导投资（8只）、铜陵有色（5只）、青岛农村商业银行（92只）、齐鲁银行（36只）、宁波梅山岛（3只）、临沂城市建设（3只）、江西省铁路投资（5只）、江苏华靖资产（12只）、建发房地产集团（22只）、常州市城市建设（37只）北京千方科技（1只）、安徽太和农村商业银行（1只）。
违约信息概况：本周共有3起违约事件，涉及到的企业3家：刚泰集团（17刚泰01）、北京华业资本（16华业02）、阳光凯迪能源（16凯迪债）。
国内外重点事件追踪：美国PMI数据不及预期，创下2016年以来的新低，叠加中国PMI数据的下滑，全球需求可能正在下降。在这样的背景下，本周讨论美联储降息的声音开始上升，在这当口，印度央行和澳洲联储先后降息。我们认为当前美联储还不至于很快就开始降息，主要是因为虽然美国经济数据有所下滑，但是失业率还处于历史低位，只是美联储的加息步伐确实要放缓了。至于中国，当前央行依然会维持银行间市场流动性的宽松，只是受制于担忧房地产市场的爆发和去杠杆的需要，这种宽松将是有限度的。
下周重点关注：周三关注中国CPI/PPI数据、周四关注中国金融信贷数据、周五关注中国消费投资工业数据。
风险提示：通胀上行导致收益率上行和信用风险事件导致信用利差上行。