投资要点：
        一级市场概况：本周全市场共发行  487  只累计  4614.19  亿元；其中银行业发行  346只累计  1848.33  亿元占比  40.06%；国债发行  2  只累计  960.50  亿元占比  20.82%；地方政府债发行  26  只累计  810.86  亿元占比  17.57%；多元金融发行  31  只累计301.68  亿元占比  6.54%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周实体发行的信用债  82  只累计  692.82  亿元；其中实体城投债发行  7  只累计  44.65  亿元占比  6.44%；实体产业债发行  75  只累计  648.17亿元占比  93.56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二级市场概况：本周中国  10  年期国债收益率下降  6.15BP  收于  3.21%；5  年期国开收益率下降  6.05BP  收于  3.58%；信用债收益率小幅震荡。本周美国  10  年期国债收益率下跌  5.00BP  收于  2.09%，中美两国利差  112.36BP，与上周基本持平。本周美元兑人民币中间价小幅下跌  0.47BP。从期限利差看，中国  10  年期和  7  年期国债收益率继续倒挂，其中  7  年期国债收益率为  3.25%。美国  10  年期和  1  年期国债收益率不再倒挂。货币市场方面，隔夜回购收于  1.59%；7  天回购收于  3.22%。本周中长期票据信用利差回调上升。
        央行投放流动性情况：本周  7  天逆回购到期  5300  亿元，MLF  到期  4630  亿元；7天逆回购投放  2100  亿元，MLF  投放  5000  元；本周净回笼  2830  亿元。下周央行逆回购将到期  2100  亿元。
        信用等级变动：本周主体评级调高的企业有  12  家，涉及到的债券有  225  只：长沙先导投资（8  只）、铜陵有色（5  只）、青岛农村商业银行（92  只）、齐鲁银行（36只）、宁波梅山岛（3  只）、临沂城市建设（3  只）、江西省铁路投资（5  只）、江苏华靖资产（12  只）、建发房地产集团（22  只）、常州市城市建设（37  只）北京千方科技（1  只）、安徽太和农村商业银行（1  只）。
        违约信息概况：本周共有  3  起违约事件，涉及到的企业  3  家：刚泰集团（17  刚泰01）、北京华业资本（16  华业  02）、阳光凯迪能源（16  凯迪债）。
        国内外重点事件追踪：美国  PMI  数据不及预期，创下  2016  年以来的新低，叠加中国  PMI  数据的下滑，全球需求可能正在下降。在这样的背景下，本周讨论美联储降息的声音开始上升，在这当口，印度央行和澳洲联储先后降息。我们认为当前美联储还不至于很快就开始降息，主要是因为虽然美国经济数据有所下滑，但是失业率还处于历史低位，只是美联储的加息步伐确实要放缓了。至于中国，当前央行依然会维持银行间市场流动性的宽松，只是受制于担忧房地产市场的爆发和去杠杆的需要，这种宽松将是有限度的。  
        下周重点关注：周三关注中国  CPI/PPI  数据、周四关注中国金融信贷数据、周五关注中国消费投资工业数据。
        风险提示：通胀上行导致收益率上行和信用风险事件导致信用利差上行。