1、投资建议：关注具有核心竞争力的优质标的
本周方正化工景气指数为97.66，环比下降0.66。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从长期的角度看，化工里面有一大类成长股，这些公司凭借有效的激励制度、卓越的管理和研发优势、，打造出极具竞争力的低成本优势和快速服务优势，在国内进行快速的进口替代，甚至在全球范围内市占率快速地提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鉴于全球化工市场的巨大空间以及国内化工企业很低的市占率水平，这些化工龙头成长的确定性较强，周期性的波动又为市场提供了众多的买入时点。
基于这种认识，我们初步筛选出了一部分细分领域的龙头企业。比如向全球化工巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎、无机新材料领域的龙头国瓷材料、煤化工龙头华鲁恒升、农药领域的扬农化工、涤纶长丝龙头桐昆股份、民营炼化巨头（荣盛石化、恒力股份、恒逸石化）、C2/C3领域的卫星石化、复合肥领域的新洋丰、植物生长调节剂龙头国光股份、草铵膦龙头利尔化学、维生素龙头新和成等。
万华化学是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。在MDI领域，公司的成本优势越来越大，规模不断扩大，提供更加丰厚的现金流；石化板块为公司一体化提供了丰富原料；新材料和精细化工领域后续会充分体现技术创新方面的成果，新产品不断涌现。我们认为，万华化学后续的成长性将大于周期性。卓创6月6日纯MDI价格17970元/吨（环比-1030元/吨），聚合MDI报价12210元/吨（环比-290元/吨）。
玲珑轮胎：又一个崛起中的中国制造代表。玲珑轮胎全球布局、低成本、注重原装配套均体现出卓越的管理水平和战略眼光。我们看好玲珑轮胎在高端配套领域的大规模突破。6月6日普利司通205/55R16耐驰客报345元/条（环比持平）。据玲珑轮胎信息，近期举办的上海车展显示，众多优秀汽车品牌如红旗、捷达、雷诺、奔腾、比亚迪等车型均搭载玲珑轮胎，具体牌号包括红旗L5、捷达VS3\VS5\VS7、雷诺K-ZE、猎豹CS9、奔腾T77、比亚迪e2、猎豹Mattu等。据轮胎世界网报道，玲珑轮胎与中科院青岛生物能源所签订了成果转化协议。双方准备在“烯烃液体橡胶和高性能绿色轮胎的研发及产业化”方向开展合作。烯烃类液体橡胶相较普通品种更易于和各种配合剂均匀混合，更易于注射成型，进而推动生产率的提高。
我们持续重点推荐三大白马龙头（万华化学、华鲁恒升、扬农化工）、五大石化巨头（荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、卫星石化），这八个公司在2019年均具有较大的产品增量，并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高，竞争结构优化。扬农化工发布公告，公司拟支付现金9.1亿元收购中化作物和农研公司100%股权，其中中化作物估值8.8亿元，农研公司3409万元，承诺未来三年扣非后归母净利合计3亿元。按照2018年静态市盈率10倍，PB1.16。涤纶长丝6月6日库存17天（环比+1天）。PTA 5月31日社会库存126万吨，环比+2万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增，这是长周期的反转，PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升，盈利水平在未来2年都处于景气期。
国瓷材料：熟练掌握了水热法技术的诀窍，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级的水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司内生产品的下游，我们看好公司成为中国无机新材料平台公司。
新洋丰：在复合肥低迷期逆势扩张，低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一铵，并具有进口钾肥资质，主要生产基地布局在长江沿线，凭借产业链一体化和物流的优势，打造出较强的性价比和渠道竞争力。公司在巩固常规复合肥优势的基础上，重点开发推进毛利率更高的作物专用肥。
国光股份：国内农业服务的先行者，以技术营销推动公司产品的销售，真正走到农民中去，利用科学知识为农民带来收益，随着土地流转的实施，农民对科学种植的需求增长，公司将迎来快速发展期。公司Q1实现归母净利4761万元，同比-3.4%。
利尔化学：草铵膦技术难度和环保门槛都较高，随着草铵膦价格的下行，草铵膦将会替代抗药性问题越来越严重的草甘膦，市场空间将大幅增长。利尔化学后续扩能1万吨/年，并且后续各有1000吨的氟环唑和丙炔氟草胺投产。
农药：环保持续趋严，强烈推荐需求高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦：扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）、长青股份（麦草畏产能国内第二）。6月6日草甘膦价格24000元/吨，环比持平，草铵膦价格13万元/吨，环比-0.25万元/吨，吡虫啉价格15.35万元/吨，环比持平，联苯菊酯价格38万元/吨，环比持平，功夫菊酯33万元/吨，环比-0.25万元/吨，麦草畏9.5万元/吨，环比持平。
新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，电子化学品公司雅克科技、江化微，OLED材料和沸石分子筛龙头万润股份。卤水提锂技术突破会改变锂资源的全球供应格局，建议关注技术方蓝晓科技和资源方藏格控股。
周期：纯碱和醋酸是我们一直力推的产能周期反转行业。
纯碱：本周纯碱报1750元/吨（环比-40元/吨）。5月31日全国纯碱库存123.7%（52万吨，以2017年2月3日为100%，周环比+9.2个百分点）。纯碱价格连续第三年大幅上涨，紧平衡是确定事实，即使对房地产做悲观展望，纯碱未来三年的开工率仍继续提升。关注远兴能源（150万吨纯碱和30万吨小苏打）和山东海化（280万吨/年）。
醋酸：本周醋酸报2623元/吨（环+89元/吨），5月31日全国库存6.9天（环比-0.7天）。醋酸是全球产能周期的反转，国外装置接近寿命后半段，国内无新增产能，下游PTA快速放量，关注华谊集团（130万吨/年）和华鲁恒升（50万吨/年）。
风险提示：油价大幅下跌；环保放松；经济大幅下行。