事件:
昨日相关媒体传出“国务院已经批准了股指期货”的消息,带动大盘蓝筹类股票大幅上涨,上证50 指数录得2.85%涨幅,中小板指数却以绿盘报收;同时,众多“股指期货”概念股价也纷纷封于涨停。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此我们虽不能确认其信息的准确性,但我们认为股指期货的脚步声越来越近了。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们认为:
A 股市场历史上历来具有股指期货情节。06-07 年管理层5 次关于股指期货即将推出的消息都推动了A 股市场大幅上涨,大盘蓝筹股均具有靓丽表现。由于股指期货、融资融券、备兑权证都是以蓝筹股为标的,由此而生的流动性溢价和稀缺性,似乎成为解释股指期货蓝筹股行情的理由。
“东方投资I 象限”内大盘股有望获得超额收益。在风格转换日益成为市场关注的焦点之际,回顾中国A 股市场在东方投资第一象限的表现,我们发现历史上在流动性保持充裕、企业盈利主导推动市场向上的第一象限,业绩明显改善、具有股指优势的的大盘蓝筹股都能相对于小盘股获得明显的超额收益。
蓝筹板块盈利增长确定,估值优势明显。我们预计企业盈利快速回升的态势在10 年仍将继续,在基数较低的第一季度,工业企业盈利的增速有望超过150%,上半年A 股盈利增速有望超过50%。金融、钢铁、石化、煤炭、汽车等权重板块的盈利增长较为确定。且前期小盘股超额收益已经超过“5.30”前水平,蓝筹板块估值优势明显,有望成为大批新基金建仓重要选择标的。
股指期货有望成为风格转化的催化剂。在沪深300 指数成分股流通市值前50 名中,我们重点看好的公司有:招商银行、中国平安、宝钢股份、格力电器、上海汽车、西山煤电、长江电力、中国国航等。
假定2010 年中国股指期货推出后其成交额与沪深300 指数市值比例为30%,根据各期货公司在商品期货领域市占率按照30%的税前利润率进行盈利测算,得到“股指期货”概念股中受益程度最大的5 家公司分别是:中国中期、高新发展、美尔雅、弘业股份、中大股份。