■QFII  增持带动机构家电持仓环比回升：2019Q1  机构家电持仓比例环比提高  0.2pct，经过  2018Q3/Q4  的下滑后首度回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从资金来源看，增持的主要是长线资金，除一般法人外，Q1  家电持仓机构中持仓市值增加最多的是  QFII，非金融类上市公司、保险资金、社保持仓市值小幅增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从持仓市值绝对额来看，国内公募基金整体在  Q1  持仓家电市值不及  2018Q4。但如果观察主动型基金重仓情况，则会发现家电被重仓的比例提升。说明家电板块的基金持仓集中度在提升。
        ■主动偏股型基金家电重仓环比略回升，白电基本持平，厨电获增持：我们以安信家电板块分类为依据，分析主动偏股型基金重仓家电的情况。Q1家电重仓持股比例环比止跌，超配比例为  0.4%，环比近持平。分家电子板块：白电、小家电基金重仓持股比例、超配比例环比几无变化；基金增持厨电意愿增强，由  Q4  的低配重回超配；黑电、照明、家电上游基金重仓持股比例有所下降，其中黑电、照明继续维持低配。
        ■白电、厨电个股重仓基金数增加较多：主动偏股型基金重仓市值最大的家电股是格力电器和美的集团。分子板块来看，白电中格力  Q1  重仓市值占家电板块市值比例环比提高  1.3pct，美的和海尔环比略有下降；厨电中老板和华帝基金重仓比例提升，老板持仓市值在家电板块的占比提高  2.6pct，提升幅度居行业个股之首。从重仓基金数量来看，美的集团、老板电器、华帝股份、海信家电在  Q1  重仓基金数增加较多。
        ■投资建议：从机构偏好来看，家电行业的即期景气度会影响到机构的配置意愿，但长线资金敢于在行业景气低迷阶段加仓。自  2019  年以来，A  股市场情绪有所好转，同时因为地产竣工转好预期、可能的家电消费刺激政策等利好因素，投资者对家电未来基本面存改善预期，持仓意愿有所增强。从长线投资的角度，结合当前估值，我们建议投资者重点关注格力电器、美的集团、青岛海尔、三花智控、老板电器、浙江美大、奥佳华、苏泊尔、创维数字。
        ■风险提示：公募基金仅披露前十大重仓股，与实际全部持仓统计可能存在偏差。