增发成功将增厚公司业绩
  公司2006 年产品结构进一步优化，其中电网与发电系统业务分别占到销售收入和主营业务利润的41.92% 和48.78%, 直流输电系统业务分别占到销售收入和主营业务利润的9.44%和12.54%,而这两项业务的毛利率高达38.71%和44 .18%，在这两项业务的带动下，公司虽然受到产品价格下降和原材料继续上涨的双向挤压，公司2006 年的毛利率不降反升了7.7 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司拟定向增发不超过5500 万股，收购集团公司的换流阀国产化项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司将2006 年年报披露时间提前，原因就是定向增发方案的审核需提供2006 年年度报告有关财务数据，预计增发项目很快将上会讨论。根据我们的测算，公司增发成功后，2007 年业绩增厚7 分钱。
  在不考虑增发的情况下，我们预测公司2007 年、2008 年EPS 分别为0.40 元、0.48 元，如果考虑增发摊薄，公司2007 年、2008 年EPS 分别为0.47元、0.60 元，我们考虑公司增发通过的可能性较大，以2007 年0.47 元业绩计算，给35 倍PE 比较合理，公司合理股价应为16.45 元，投资建议：增持。