投資要點
市場綜述
港股創 2 個月低位: 恆指昨(9 日)低開 163 點,午後跌幅加劇,最多挫逾 720 點一度低見 28,281 點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恆指最終下跌 692 點,收報 28,311。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大市成交額 1,218.02 億元。
後市展望:短期或下試 28,000 點
短期看好板塊:黃金相關、反向 ETF、豬肉(上游養殖)
美國 10 年期國債孳息急跌:市場繼續關注中美貿易緊張,美國表示中美有可能本周達成貿易協議,美股反彈並收窄跌幅。歐洲股市持續下跌。中美貿易關係緊張觸發環球跌市,資金流入債市避險,美國 10年期國債孳息率觸及 2.422 厘,創 5 星期新低。
宏觀焦點
美海關宣布上調 2,000 億美元中國貨關稅稅率 增設寬限期;
特朗普稱本周仍可能與華達成協議,或與習近平通電話;
中國 4 月 CPI 和 PPI 雙雙回升;
企業消息
友邦(1299)首季新業務價值增長 18%勝預期:;
舜宇(2382)4 月手機鏡頭出貨量升約 60%;
交易建議
中糧肉食(1610) 3.21 元 / 短線目標價:3.50 元 /16.7%潛在升幅
因素:i) 集團為內地首批採用大規模生豬養殖的企業之一,其生產能力於2013-2015年間年複合增長30.7%至230萬隻,目標於2020年底前把生豬產能擴大至550萬隻,實現2015-2020年複合年增長率達19.3%。為提高飼料自給率降低飼料成本,集團自2015年起在養殖場周邊配套建設飼料廠。雖然集團的完全養殖成本較內地龍頭企業(包括溫氏、牧原)高約10%,但集團利用中糧集團的原料採購優勢,與兄弟公司展開戰略合作,隨著自給比例提升,有利於降低飼料原料的採購成本;
ii) 隨著去年下半年生豬上市量偏少,生豬價格潛在見底回升,受惠於能繁母豬存欄量下降豬價回升,集團各生產環節的營運效率提升及銷售渠道優化,有利帶動盈利能力回升;集團2017年與盒馬鮮生等中高端生鮮電商開展緊密合作,小包裝銷售量很快已有30-40%升幅,未來或再與其他品牌合作,在新零售管道滿足中高端消費群體的需求;另外,數據顯示,內地資金透過「深港通」持股比例由本月初1.09%,大幅增加至上周五2.03%,後續的資金流入,有利股價;
iii) 現價2019年15.5倍預測市盈率,較內地上市同業平均22.6倍估值折讓31%。隨著集團盈利能力有望復甦,加上持續優化收入結構,加大下游深加工食品產銷佈局,我們認為其估值續可獲向上重估機會;
iv) 股價近日於成交配合下,突破去年12月至今的上升通道頂部,若能站穩其上,利股價續上試高位。
金界控股(3918) 9.00 元 / 短線目標價:10.00 元 /13.6%潛在升幅
因素:i) 集團今年首季博彩收入按年升32%至3.21億元美元,主要受惠期內貴賓廳新中介人帶動泥碼按年升45%至81.86億美元,同時大眾市場按押籌碼按年升31%至3.44億美元,拉動首季博彩收入;
ii) 集團日前進一步公佈Naga3項目融資安排,最終決定以內部產生資金撥付50%開發成本,餘下50%由控股股東提供(按每股12.0港元發行新股),此融資方案料釋除市場早前對集團或進行大規模集資的憂慮;
iii) 市場預期集團2018-2021年間EBITDA年複合增長27%,較金沙(1928)及 銀 娛 (0027) 同 期 約 11% 的 增 長 為 高 , 現 價 相 等 於 2019 年 7.8 倍EV/EBITDA,較金沙(1928)及銀娛(0027)的平均值折讓逾30%,加上其5.5%的預期股息率,估值續可獲重估機會;
iv) 股價近日回落至9.00元現支持,14日RSI已由低位回升,MACD信號線「熊差」收窄,利股價反彈。