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研究报告：迈科期货-早评：纸浆库存缓慢下降，库存仍处于消化阶段-190510

股票名称：	股票代码：	分享时间：2019-05-10 15:44:40
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：迈科期货	研报页数： 1 页	推荐评级：无
研报大小： 144 KB	分享者： szj****89	我要报错

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【研究报告内容摘要】

国内现货市场分析
供需偏弱价格承压
基本面：至3月下旬国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.4万吨，较2月下旬下降9.3%。去年纸浆总发货量处于增长趋势，而需求端的疲软导致全球纸浆库存高企，1月份纸浆库存天数为52天。年后纸浆发货量有所回落，库存慢慢消化中，结束了持续上涨的态势。未来一段时间，仍将处于库存消化阶段。
总结
基本面，截止3月底，欧洲漂针浆库存环比略有下降，但库存仍处于相对高位，未来下降趋势或将持续。2月份，国内进口漂针浆48.83万吨，处在近三年来的低位，主要是因为消费淡季来临，下游需求较弱，导致国内纸浆库存消化较慢，库存高企。4月开始，纸厂开始落实此前发布的涨价函，平均提价200元/吨，但下游对涨价的接受度不太乐观。巴西3月发运中国阔叶浆数量大幅增加，阔叶浆价格承压，或进一步导致针叶浆价格偏弱。综述，去库存正在缓慢进行中，目前库存压力尚存，需求端偏弱，价格缺乏支撑，在库存回归正常水平之前，纸浆价格或难有起色。
操作建议：前期空单继续持有，不建议追空

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