1  大盘回顾
        周五沪深股市呈现指数宽幅振荡、市场风格转换的特征，两市股指呈现明显的沪强深弱的格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数两次上冲3300  点整数关，均是来自于以金融、石油石化为代表的权重股的推动，在早盘的上冲过程中，行业板块呈现“二八”分化，权重股快速上涨的同时，中小市值个股整体性回落，午后权重股再度延续升势，推动上证指数站上整数关，但中小市值个股基本反弹无力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上证指数尾盘报收于3317.04  点，上涨1.61%；深证成指报收于13884.93  点，上涨0.91%。两市合计成交4065  亿元，市场分歧剧烈导致量能大幅释放。
        从天相风格指数来看，大盘指数整体领涨，而小盘指数跌幅居前，显示市场风格转换依然启动，但其持续性仍需观察。从天相行业指数来看，涨幅居前的是：保险、石化、证券、银行、石油，跌幅居前的是：医疗器械、化纤、酒店旅游、日用品、软件及服务。医疗器械板块的大幅回调，很大程度是由于本周前四天股价指数上涨过快造成的。新股跌幅居前，乐普医疗下跌9.14%，爱尔眼科下跌8.74%，目前市场对新股的估值存在较大分歧，估值仍在调整过程中。
        整体来看，由于政策预期逐步趋于稳定，同时市场流动性充裕以及盈利好转态势明显，市场逐步进入风格转换的过程中。我们此前曾多次提示，市场存在风格转换的必要，因为从大小盘股的超额收益比较来看，二者目前持续放大的剪刀差存在回归的需要，大盘股的估值洼地效应以及处于历史低位的相对超额收益都决定了其配置上的价值。深交所对于存在重大异常交易情况的账户实施限制交易措施，成为了创业板和中小板次新股快速回落的诱因，但其回落的主要原因还是来自于持续上涨后的获利回吐。权重股的走势，使得市场风格发生重大逆转，但从小盘股到大盘股的风格转换是否顺利实现还需观察，因为风格转换的条件还需要进一步积累，此前的风格转换过程也并不是一帆风顺的。而在此过程中，股指的运行基本将以震荡为主，对于权重股的估值优势值得重点关注。结合市场风格特征和估值比较，权重股里值得重点关注的是银行股。目前14  家上市银行09  年动态平均PE  和PB  分别为14.2  倍和2.4  倍，银行股PE  和PB  相对于大盘的PE  和PB  仅分别为0.75  和0.86，低于0.92  和0.99  的历史均值，估值优势明显。结合行业景气上行、盈利重回稳健较快增长，未来银行股的估值水平有望得到进一步提升。