投资要点：
        
          《国务院关于加快发展旅游业的意见》将给我国旅游业2010  年全面复苏注入强大动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月3  日披露的《意见》（全文）从降低行业进入门槛、政策法规建设、金融支持、政府投入、区域发展战略等全方位对我国旅游未来发展进行了战略规划，并且首次提出要将旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业，2009-2015  年旅游行业总收入力争年均12%以上的快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）旅游业增加值占全国GDP  的比重提高到4.5%。我们认为政府在供给和需求两方面都给予了很好的重视，部分政策短期即可见效，因此一旦推出，将能很好的起到扩大内需的效果。
        
          2010  年我国旅游业收入增速有望超过20%。00-07  年旅游行业复合增长率为14.4%，08  年增速降至5.8%，09  年预期为8%，08-09  年连续2  年的增长缺口有待弥补，在国际国内经济形势复苏预期下，2010年行业收入增速至少将达20%以上。其中，入境外汇旅游收入增长10%，国内旅游收入增长25%。
        
          旅游股业绩高增长预期将有效降低行业估值水平。目前旅游板块重点公司09  年的动态PE  为44  倍，低于过去11  年平均水平的48  倍。旅游板块对比上证综指的相对PE  为2.2  倍，略高于过去11  年平均的1.9倍。我们预测重点公司2010  年的净利润总额增速为32%，2010  年动态PE  将降为30  倍，而预期明年大盘估值水平将在20  倍以上。
        
          维持行业“看好”投资评级。我们认为，明年旅游板块将迎来价值与题材并举的系统性投资机会。一方面，行业增长拐点已经明确；另一方面，世博会、海南国际旅游岛、国民旅游休闲纲要、重组与整合、亚运会等众多题材将成为股价强劲催化剂。我们建议从四个维度选择个股：一是基本面良好，业绩弹性较大的个股，如中国国旅、峨眉山A；二是具有资源价值优势，成长性良好的公司，如三特索道、桂林旅游；三是估值较低，盈利有保障的公司，如中青旅、黄山旅游；四是题材价值稀缺，具有安全边界的个股，如锦江股份、中国国旅等。综合各方面因素考虑，2010  年重点公司投资价值排序为：中国国旅、中青旅、锦江股份、峨眉山A、首旅股份、三特索道、桂林旅游、黄山旅游。