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中炬高新研究报告:第一创业-中炬高新-600872-电池业务仍需等待-091125

股票名称: 中炬高新 股票代码: 600872分享时间:2009-12-03 17:13:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾凡
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 132 KB 分享者: 兔****幺 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  点评:  
        传统业务提供坚实基础  
        目前公司共有三块业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中出租业务及调味品业务为其传统业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前出租业务每年为公司提供8000万的净现金流。调味品业务近两年获得了较快的发展,目前调味品的产能已经提升至10万吨,预计明年三期投产后,产能有望达到30万吨。随着业务的扩展,公司逐步拓展内地市场,目前来看产能仍在超负荷运作。传统业务为公司的健康运营提供了坚实的保障。
        房地产业务蓄势待发  
        公司曾于2001年、2002年通过资产置换置入一块总面积为2000亩以上的土地,当时该土地每亩作价31万元。开发后因轻轨中山站途径此地而暂停,目前轻轨站已基本建成,公司拟于明年开始对剩余总面积为1800亩左右的土地作为商用、住宅地块进行分批滚动式开发。
        由于土地开发涉及招投标等因素,因此目前暂无土地开发的具体时间表。但参考中山市去年4000元/㎡的平均地价,我们认为土地开发过程中将给公司带来丰厚的利润。
        电池业务仍需等待  
        公司具有悠久的镍氢电池研发、生产历史。早在1992年,公司通过与国家科委联合建设中试基地、建设配套产业基地的机会进入镍氢电池行业。2006年开始,公司接受国家3年900万的科研经费补贴,开始接手动力电池的开发研究。目前,公司已经成为动力电池研发制造处于前沿领域的公司,目前正在设计、研发15万公里动力电池,其产品在奥运电动车辆试运行了10万公里未发生故障。
        尽管公司拥有强大的电池生产技术,但目前对电池生产、投资仍较为谨慎。主要原因是目前国家对电动车补贴政策尚未落实,且国内电动车厂商仍未确定电动(混动)车的技术路线和基本设计框架。但公司已经储备了2000万Ah的动力电池产能,且储备了2万平米的工业厂房。我们预计,凭借着良好的技术实力和现金储备,一旦政策落实,市场打开,公司将立刻形成产能并供应市场。

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