国外钢价平国内钢价继续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周CRU  全球钢价指数保持不变；Myspic  综合指数反弹1.62%，其中长材及扁平材指数均涨1.62%、上海无缝管涨2.25%、武汉取向硅钢保持不变、佛山不锈钢继续反弹2%-4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        河北原材料价格涨幅总体显著高于其他省市。本周河北唐山铁矿价涨2.80%；进口印度矿价不变，长协矿的价格优势依然显著；河北废钢价涨3.97%、焦炭价涨3.03%，焦煤价涨15.15%；铁合金品种中仅钼铁价格下跌0.79%，其他均稳中有涨，其中V2O5  价格续反弹3.33%、金属硅价格则继续上涨5%，是连续第七周上涨，累计涨幅为27.27%；海运费回落6%-11%，镍价回落0.59%；国际废钢价上涨0-4%。
        经销商钢材周库存反弹，重点钢企月盈利超预期。Mysteel  统计的重点城市经销商钢材库存结束连续5  周下降，本周环比增0.97%，其中长材库存增2.55%；板材库存降0.20%；10  月份70  家大中型钢企吨钢税前利润为165  元，环比增10  元；其中亏损企业为14  家，环比增4  家，我们推算的小钢企亏损面也增加，这些表明不同钢企盈利能力分化显著。
        板块表现继续强于大盘。本周SW  钢铁指数跑赢沪深300  指数3.09  个百分点，以本周五收盘价计算，钢铁板块相对全部A  股的PB  估值为0.588，较历史中值水平低5.24%。
        本轮钢铁股的行情是由供给缩减引起的。10  月份全国粗钢日产量环比降1.24%，其中大中型钢企环比增0.18%，小型钢企（粗钢产量占全国的比重为20%-30%）环比降5.36%，但实际上从10  月中旬开始，大中型钢企粗钢日产量已开始环比下降，11  月上旬环比降幅达1.90%，这些均与我们在10  月18  日的周报标题“国内钢厂减产力度正在加大”的判断相符；而我们估算的国内粗钢真实消费量（剔除社会经销商和钢厂库存变化后的表观消费量）4  至9  月年化值均稳定在5.82-6.16  亿吨之间的高位，这样产量下降就导致供求关系阶段性错位，支撑钢铁股（尤其是成本优势再度显著显现的大钢铁股）上涨。但单纯地依赖供给缩减的行情显然行之不远，因为在钢价及企业盈利反弹的背景下，后期供给反弹是大概率事件，因此我们仍得主要关注需求的变化趋势。
        下周关注。10  月全国钢真实消费量、2010  年1  月宝钢价格。