◎  威孚高科（000581）：维持“买入”评级（海通证券）
        要点：
        国内汽车尾气排放标准进程介绍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我国之前制定的汽车尾气排放规划2007  年1  月1日和2007  年7  月1  日我国中重型和轻型汽车将实行国III  排放标准，2010  年1  月1  日中重型车将实行国IV  排放标准，2010  年7  月1  日轻型车开始实行IV  排放标准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但从实际实施状况看，我们国家中重型汽车的国III排放标准是从2008年7  月1  号开始实行，轻型车的国III排放标准是从2009  年7  月1  号开始实行。从实施效果看，目前重卡和大客车的切换效果非常明显，但轻卡的国III排放标准的实施仍不严格，目前仅能在北京、上海等有限的几个城市展开。
        根据规划  2010  年1月1  日，我国将实行国IV排放标准，目前离这一时点仅有不到2  个月的时间，目前国IV排放标准制定的进展状况和企业的准备情况比较受到我们的关心。从我们调研了解到的情况看，国IV排放标准已经制定，但实施时间仍未确定，有关部门认为由于目前国内油品质量不达标阻碍了国IV  排放标准的实施。从企业的准备状况看，由于之前国III排放并未如期执行，因此企业对国IV排放的准备不足，目前仅有一汽、二汽、潍柴动力等少数公司在做实验性配套。
        我们认为从现在的状况看，2010  年1月1  日在重型车上开始严格执行国IV排放标准基本上是不可能的，国家很有可能是先推出国IV排放的标准，但是仍留给企业1  年的缓冲器，依旧允许企业在此期间销售仅满足国III排放的车辆，到2011  年再对国IV排放标准严格执行，因此我们认为最迟的实施时间是在2011  年末。
        结论
        在不考虑国IV  排放的情况下，我们预计威孚高科2009、2010  年分别实现EPS0.68  元和0.88  元。我们预计SCR对公司的盈利贡献可能从2011年开始，预计公司2011年EPS达到1.15元。从目前时点看，国IV排放标准的公布将成为公司股价的直接催化剂，维持对公司的“买入”评级。