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恒星科技研究报告:国信证券-恒星科技-002132-新股询价报告:产品制胜,行业领先-070410

股票名称: 恒星科技 股票代码: 002132分享时间:2007-04-10 13:04:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑东
研报出处: 国信证券 研报页数: 28 页 推荐评级:
研报大小: 397 KB 分享者: 小乖乖****14 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司已成为金属制品行业中的新星
        公司  1995  年才进入金属制品行业,通过在细分产品领域做精做强,公司成长迅速,目前已经成为国内镀锌钢丝、钢绞线行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同国内其他金属制品企业相比,公司业绩增长显著,具有较高的毛利率、资产周转效率和净资产收益率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          公司的核心产品镀锌钢丝、钢绞线在市场中处于龙头地位
        公司是国内镀锌钢丝、钢绞线产品的市场龙头,其核心产品镀锌钢丝、钢绞线已具备年产6  万吨的生产能力,产量和产能居行业第一位,市场占有率达20%。
        该主要广泛应用于新建和改建电网等国内大型重点工程。公司产品被评为国家免检产品。
        钢帘线是金属制品中的精品,具有较高的技术壁垒,成长空间巨大
        钢帘线主要用于子午线轮胎的胎体骨架层、钢丝带束层等部位,是金属制品中的皇冠,进入壁垒较高。随着汽车行业的发展,子午线轮胎的发展空间巨大,钢帘线需求未来将高速增长。
          募集资金致力于钢帘线生产线的建设,产品市场广阔
        募集资金主要用于轮胎钢帘线生产线建设。项目投产后,公司钢帘线产能将达到3.25  万吨。公司2003  年进入该领域,通过引进国际先进的设备和自身的研发,公司具有较明显的后发优势,目前市场占有率已经达到3.4%。国内钢帘线市场2010  年前仍将处于供不应求的格局,产品市场广阔。
          公司未来业绩将呈快速增长态势,三年复合增长率可达30%
        公司募集资金项目产能将在“十一五”期间逐渐释放,公司07、08、09  年EPS预计分别为0.49  元、0.65  元和0.813  元,未来三年复合增长率达到30%。
          询价区间:公司股票合理估值在8.21~8.8  元之间
        通过绝对估值和与国内金属制品上市公司的相比较,建议询价区间为8.21~8.8元,对应07  年动态市盈率为16.62-17.81  倍。
          风险揭示
        公司主要产品毛利率受钢材及锌价波动影响较大。

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