主要观点：
宏观经济与货币政策
??月初公布的CLSA?PMI?指标显示，三月份企业产出增长速度有所放缓，而导致放缓的主要原因可能是出口订单下降，该数据可能暗示三月份工业生产增速放缓和季节调整后的贸易顺差总量下降；
??央行上周再次提高存款准备金率0.5％，符合我们此前预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场评述
??上周财政部公布二季度记账式国债发行计划，30?年期国债赫然在目，07?年长期债供给充裕不言而喻，其中是否也暗含财政部致力于完善收益率曲线以及着力推出利率期货准备，我们将拭目以待；
??受准备金率政策冲击，上周债券市场先扬后抑，金融债收益最佳，中短期债券收益由于长期债。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
后市展望
??随着4?月份中下旬新股发行逐渐密集以及新的准备金率政策正式实施，回购市场利率仍将稳步上扬，预计7?天回购利率水平会上升到2.7～3％的区间；
??尽管我们估计三月份CPI?数据可能会冲击3％，但央行提高利率的可能性不大。加之工业生产增速可能会相应放缓，以及投资增速尚没有明显反弹，4?月份将是较为平稳的时期。
??各个期限央票利率保持稳定也将会使市场的对三年以内的短期债券信心有所增强，交易型机构可以适当放长久期至5，但总体来看，我们仍然建议投资人保持适当的短久期，在债券类属配置上，增加央票和金融债的配置。