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陆家嘴研究报告:东方证券--陆家嘴:转型推动重估,升值提升价值——每股价值52元-070406

股票名称: 陆家嘴 股票代码: 600663分享时间:2007-04-09 08:55:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王树娟
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 641 KB 分享者: re****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  鉴于陆家嘴业务转型的顺利推进,我们改变原来以土地价值对公司进行估值的模式,转为按物业价值对公司进行估值,并考虑到公司将来可能进行部分土地转让。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
估值结果:陆家嘴的合理价值52 元/股以上,极具投资价值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  与香港持有型公司相比,陆家嘴未来的可持有物业规模、物业品质均居领先地位,但其总市值却远低于港股,仅达到可比公司的15-20%左右。这与A股普遍高于H 股的市场状况,极不相称,显示低估十分严重。
  2007 年开始,公司将步入租赁转型的收获期。自此,陆家嘴每年将有十几到几十万平米物业竣工。  从在建规模来看,至2007 年底,陆家嘴就有望成为内地最大的持有物业投资商。
  从收入规模来看,预计2008 年,陆家嘴的租赁收入规模将可位居行业前列。
  全部建成后,陆家嘴静态年租金收入将达到88亿元以上,遥居行业首位。
  人民币升值受益第一股:陆家嘴是最大量持有高端资源地产的公司,人民币升值中将首先而且最大程度受益。
  公司未来发展:与大股东的资产整合可能,新资产收购注入可能,转型成功后拥有超强扩张能力,具向其他城市的拓展可能。

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