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獐子岛研究报告:世纪证券-獐子岛-002069-主导产品量价齐升_业绩下滑趋势得以扭转-091116

股票名称: 獐子岛 股票代码: 002069分享时间:2009-11-16 17:19:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 食品饮料小组
研报出处: 世纪证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 205 KB 分享者: luc****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 09年净利润增长率逐季提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年1-9月,公司实现收入和利润的“双增长”,分别提高42.6%和26.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经营业绩增长一改上市以来的下滑趋势,净利润增长率由1季度的6.91%提高到3季度的26.0%。
主导产品虾夷扇贝量价齐升。由于近三年浮筏扇贝因养殖密度过大造成大规模死亡,为公司的深海底播扇贝让出了市场空间,公司产品市场占有率提高。价格方面,受经济整体不景气但不断呈现复苏迹象的大环境特征影响,活品虾夷扇贝价格相应呈现出同比下降、环比回复的特征。
未来业绩高速增长得到支撑。海域资源扩展战略有效落实,捕捞面积突破瓶颈。按照轮播轮收规律,预计09年和10年公司可供收购的底播扇贝水域接近23万亩和30万亩。产品价格将因浮筏扇贝养殖规模的减少而维持稳中有升。
盈利预测与投资评级。预计09年和10年,公司业绩因受到产量和价格的提升而呈现明显增长。预计09年-11年分别实现每股收益0.70元,0.98元和1.11元。对应的09年和10年的PE水平为46.5倍和33.5倍,略低于可比公司的平均水平。考虑到09年下半年消数据增长较为强劲,且公司未来两年的经营业绩较为明确,给予“推荐”的投资评级。

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