研究报告：国投安信期货-PTA早报-181019

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-10-19 10:01:04
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 766 KB	分享者：火星****7	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：PX持续回调，PTA加工费压缩，下游消费偏弱，市场缺乏新的利多，PX利润被挤压给出PTA下行空间，但7000一线多空分歧较大。
驱动力：PX-石脑油价差回落至600美元/吨以内，PTA加工费被压缩至500元/吨，加工陷入亏损，关注后期小装置动态。PTA装置因故和计划检修较多，10月份供应收缩，但聚酯开工率回升较慢，整体10月供应可能呈现小幅过剩。涤丝销售持续低迷，市场心态偏弱，导致原料紧张成为伪命题。产业链上，PX的利润存在较大压缩空间，是长线做空的主要依据，目前正在兑现，实际PX的供应增加在11月份甚至更晚。
安全边际分析：需求提振乏力，期价震荡，PTA贴近成本运行。
操作建议：产业链自成本至消费均显疲弱，PTA价格可能维持弱势运行，关注7000一线多空争夺。

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