公司三季报显示，2009  年1-9  月，公司实现营业收入1.93亿元，同比减少0.38％；营业利润-3805  万元，同比减少-522.07％；归属于母公司净利润-3587  万元，同比减少-696.97％；摊薄后每股收益-0.30  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          销售费用投入较大，但未能有效拉动销售增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-9月份，销售费用为8294万元，同比增长84.01％，销售费用率为43.04％，同比上升19.74个百分点，销售费用投入较大。但较大的销售费用投入，并没有有效的拉动销售的增长，特别是企业盈利品种销售额未能增长，导致企业各项费用无法消化。销售队伍、销售策略的薄弱，使得OTC、新农合医疗市场没有及时把握，未能促进公司主营业务稳定增长。
          净利润下降的主要原因有：第一，公司剥离部分效益不高或亏损的非主营业务；第二，铁皮石斛软胶囊等主导产品销售额下降；第三，全国性市场的拓展，导致销售开发费用投入较大。
          由于管理等方面的原因，公司经营状况不佳，处于亏损状态。
        市场传闻上海华铭投资有意重组天目药业，但上海华铭投资2009年8月13日发公函，明确表示不存在重组公司的任何意向。
          目前企业主打品种为市场一般的平销产品，主要是市场上同类产品较多，缺乏技术含量，企业核心竞争力不强，企业单一品种始终不能销售过亿，企业新产品开发能力弱。2009年这个问题继续存在，企业急需在高新技术品种上有所突破。
          募投项目有望改善公司现状。募投的铁皮石斛基地扩建项目，预计今年年底将达产，该基地项目总投资9000万元，第一期为3500万元，将于2009年底建成。项目投产后，每年可产出铁皮石斛约180吨，年产值1.08亿元，年利润3498万元，增厚EPS  0.29元，有望改善公司亏损的局面。
          盈利预测：我们预计公司2009年-2011年EPS为-0.32元、0.01元、0.05元，根据27日收盘价9.41计算，对应动态市盈率为-30倍、1392倍、183倍，我们维持公司“中性”的投资评级。
          风险提示：募投项目不能顺利达产的风险。