核心观点    1.  产业在线公布9月份冰箱行业运行数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冰箱总销量为452万台，较8月份的增速出现放缓，增幅为36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中内销量为307万台，同比增长63%，下乡产品占行业内销量的比重为39.4%。出口量为145万台，再次实现正增长1%，主要是欧洲地区的销售情况连续好转，单月增速达到31%。总产量为449万台，同比增长39%，销售季节性下滑使得厂商生产有所趋紧。  2.  产业在线公布9月份洗衣机行业运行数据。洗衣机总销量410.7万台，实现增长14.2%，其中内销量为275.6万台，同比增长17%，增速较上月出现放大，但仍未出现爆发迹象。出口量为135万台，同比增长8.9%，在经过一段反复后再次走强，主要是亚洲市场再次出现好转的迹象。厂商生产的积极性开始释放，总产量为404.9万台，同比增长12%，8月份滚筒内销和出口增速分别为31%和-21%，国内市场高端化趋势逐步显现。  3.  产业在线公布9月份彩电行业运行数据。LCD内销量281.5万台，出口量444.4万台，分别增长124%和45%，内销增速再次提升，主要是由于去年基数偏低和农村市场份额的显著提升，同时以旧换新启动拉动部分城镇需求。出口增速放缓源于销售占比最大的北美市场增幅下滑。此外，11月份上旬液晶面板价格继续回落，下游厂商受益颇多，关注深康佳的业绩改善带来的投资机会。    4.10月份家电下乡产品销售出现反弹。冰箱、彩电和洗衣机三类产品的销售额分别环比增长131%、136%和73%，使得单月下乡销售额突破120亿元，总销售额突破500亿元，但预计全年拉动消费600-750亿元，仍低于预期。此外，冰箱、彩电份额继续提升，而空调连续两个月下滑，中标企业中海尔、美菱和格力分列1-10月份下乡前三名，14家企业销售空白，面临被淘汰的风险。    5.  松下收购三洋电机启动，对合肥三洋短期影响有限。短期内三洋的品牌、人员和业务等方面不会有大的变动，而中长期来看，与日本三洋的资产整合速度将加速，标的存在多种可能，但也取决于松下和日本三洋的远期战略规划，而公司主营业务实力的提升仍是根本。    6.下一阶段关注资产整合、出口回暖以及销售超预期三条主线。家电出口已经度过了低谷时期，出口回暖的程度上照明＞小家电＞空调＞冰洗，主要出口地区经济恢复不一，北美略好于欧亚，2010年中期出口强劲复苏的可能性偏大，公司建议关注浙江阳光、三花股份等。