2009  年1-9  月，公司实现营业收入1.19  亿元，同比增长7.95％；营业利润0.25  亿元，同比增长30.09％；归属母公司所有者净利润0.19  亿元，同比增长17.67％；EPS0.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          需求回暖，收入逐渐回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三季度，公司营业收入0.28亿元，同比增长12.94%，增速比第一季度和第二季度分别提高1.07和17.92个百分点，显现出需求正处于回暖状态。
        第四季度，受经济增速进一步回升，我们认为公司电力和蒸汽的需求有望进一步改善，营业收入有望继续改善，但是考虑到四季度是公司销售旺季，需求刚性比较明显，我们认为公司收入大幅增长的可能性不大。
          煤炭价格回落，毛利率回升。受煤炭价格回落影响，第三季度，公司营业成本在营业收入增长12.94%的情况下，营业成本只增长1.34%，毛利率同比提高10.1个百分点至12.1%，增幅比上半年增加9.3个百分点。随着冬储煤高峰临近，煤价正处于缓慢回升状态，并且有可能进一步上涨，这将对公司盈利能力带来一定的负面影响。
          受益于降息和贷款减少，财务费用大幅降低。一方面，从2008年9月份开始，央行连续五次降息，共降低1年期贷款基准利率2.16个百分点，其他期限贷款利率作相应调整；另一方面，公司银行借款同比减少。上述两方面因素导致报告内公司财务费用同比减少45.03%至182万元。但是，随着货币政策逐渐微调，我们认为明年公司财务费用可能增加。
          营业外收入大幅减少。前三季度，由于国税局正在核定公司煤矸石、煤泥的燃料占比，公司增值税税收减免减少，导致公司营业外收入同比下降79.57%至63万元。等国税局核算结果出来后，公司增值税减免有望增加，届时营业外收入也有望增加。
          估值与投资建议。我们预计公司2009、2010、2011年的EPS分别为0.2元、0.2元和0.2元，以10月26日的收盘价10元计算，对应的动态市盈率分别为50倍、50倍和50倍，估值较高，同时考虑到成长性较差，我们维持公司“中性”投资评级。
          风险提示：1、煤炭价格上涨风险。2、区域经济下滑风险。