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*ST三联研究报告:天相投顾-*ST三联-600898-继续亏损,存在较大退市风险-091102

股票名称: *ST三联 股票代码: 600898分享时间:2009-11-09 14:20:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 167 KB 分享者: pan****cn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年3  季报显示,公司实现营业收入6.3  亿元,同比下降45.37%;归属母公司的净利润为亏损1071  万元,亏损同比减少79%;每股收益为-0.04  元;其中,第3  季度营业收入为1.78  亿元,同比减少47%,归属母公司净利润为91  万元,同比下降66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          核心门店经营受到影响导致收入大幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司营业收入同比下降45%,主要是由于公司门店数量减少和公司核心门店济南西门店部分经营面积被原关联方占用从而对销售产生负面影响所致,而对于上述门店的相关纠纷,正在进行司法程序。
          毛利率和期间费用率情况。公司的毛利率为9.81%,同比提升4.2个百分点;主要是公司加强采购体系建设,重点加强对采购成本和返利的控制,同时推行全面预算管理所致;期间费用率为11.9%,同比提升2.7个百分点,其中,管理费用率提升2.37个百分点,我们认为,这主要是由于管理费用相对固定,而收入同比下降导致管理费用率上升。
          与原股东的法律纠纷仍未解决。公司与原第一大股东—山东三联集团的相关法律纠纷仍未解决,这直接影响了公司的主力门店—济南西门店的经营情况;我们认为,国美电器在成为第一大股东后,致力于对公司进行重新整合,但与原股东纠纷的解决尚需时日,对于事情的进展,我们会进一步跟踪。
          盈利预测和评级。综合考虑,我们认为,国美电器如何对公司进行整合以及与原股东法律纠纷的解决决定公司的发展;由于公司已经连续两年亏损,今年截止第三季度,还是亏损状态,存在较大的退市风险,提醒投资者注意风险;我们对公司未来的调整会继续跟踪,暂无盈利预测和评级。

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