投资要点：
          2009年前3季度，48家钢铁上市公司合计实现营业收入7761亿元，同比下降29.43%；实现归属于母公司净利润42.3亿元，同比下降92.34%，综合毛利率同比下滑5.78个百分点，至6.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第3季度实现营业收入2963亿元，环比增长16.53%；实现归属于母公司净利润114.4亿元，环比扭亏为盈，综合毛利率环比提升4.51个百分点，至10.58%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          盈利34家，亏损14家，业绩分化较大。前3季度，34家盈利的公司合计实现净利88.52亿元，14家亏损的公司合计亏损46.22亿元，经营业绩明显分化。宝钢股份、武钢股份、新兴铸管居盈利前三位，攀钢钢钒、本钢板材、济南钢铁居亏损前三位。
          35家重点公司的经营指标各具特点。35家重点跟踪的公司中：（1）新兴铸管、恒星科技实现1-3Q收入、毛利同比正增长；（2）11%的钢企毛利率同比提升，大冶特钢、抚顺特钢升幅居前；83%的钢企毛利率环比提升；（3）77%的钢企存货周转率环比提升，莱钢股份、杭钢股份、新兴铸管升幅居前；（4）83%的钢企第3季度存货增加，增加额居前的是五矿发展、承德钒钛、酒钢宏兴；下降幅度居前的是唐钢股份、邯郸钢铁、南钢股份；（5）74%的钢企1-3Q实现经营活动净现金流入；54%的钢企第3季度实现经营活动净现金流入，马钢股份、唐钢股份、鞍钢股份表现突出。
          “基建、汽车维持旺盛，地产投资持续好转”将支撑钢价重拾升势。产量、库存连创新高、钢价暴涨暴跌、出口在低迷中略显回暖，基本上概括了前3季度国内钢铁行业的发展概况，需要重点关注是细分产品需求、产量出现较大分化。
        对于行业未来的展望，我们最为关注的是钢铁需求的增长。
        鉴于1-9月固定资产投资、房地产销售、汽车产销的火热，我们对后期钢铁需求持乐观态度。主要关注因素：（1）基建投资带动的钢铁需求有望维持；（2）房地产投资持续回升将是后期钢铁需求增长的主要动力；（3）汽车消费用钢有望维持并出现一定增长；（4）机械等其他用钢行业的复苏有望带来钢铁需求新增量；（5）出口形势可能会有一定程度的改善，但不宜过分乐观。鉴于对以上几点预测及期待，我们认为中长期钢铁需求增长是大概率事件，钢价后期将温和反弹。