一、钾肥谈判前瞻
前期中国证券报报道中国的钾肥谈判或许今年谈不下来,至少从这个报道本身我们可以看到市场对钾肥的关注度已经开始提高,下面我们就谈判做一些前瞻性的分析,主要包括谈判的时间,价格,对中国未来几个月钾肥市场的走势影响等等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、谈判签订的时间或在明年春季。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前期俄罗斯和印度签订的钾肥价格为460 美元/吨,时间为半年,合同到期大约在2010 年春季,我们认为中国的谈判签订应该在印度再次签订合同之前,因为如果我们等到印度签订之后,那么我们的钾肥库存量会有所降低,同时印度如果签订价格较高,对我国钾肥谈判不利。
2、站在目前的时点上看,签订价格或在380 美元左右。①我们认为我们签订的价格应该远低于印度当时签订的460 美元/吨的价格,主要原因是之后国际国内钾肥价格都下了一个台阶,同时中国是钾肥进口大国谈判较印度更有优势。②目前随着冬储启动,钾肥的价格有所反弹,成交量也开始回升,目前报价在2500 元-2600 元一线,折合为380美元/吨左右。③我们估计目前中国钾肥的库存在400 万吨左右,2010 年全国的产量在400 万吨,需求量在700-800 万吨,也就是说我国在2010 能实现钾肥自给,但是这个将给2011 的进口谈判带来很大的困难,因此我们判断我国在2010 年就会进口钾肥。
3、谈判有助于稳定国内钾肥市场,促进国内价格钾肥反弹。谈判代表(中农、中化集团)有维护钾肥价格的动力。国内钾肥市场价格从去年最高5600 元/吨,狂跌至最低的1600 元/吨左右,国内钾肥用量下降,钾肥生产企业和两大进口集团库存压力巨大,钾肥价格上涨是他们希望看到的。
二、投资建议
我们对钾肥子行业维持“买入”评级,重点个股维持盐湖钾肥、冠农股份买入评级。