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通程控股研究报告:天相投顾-通程控股-000419-收入稳健增长,投资收益拉升利润水平-091030

股票名称: 通程控股 股票代码: 000419分享时间:2009-11-09 11:45:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 183 KB 分享者: 飞**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009年三季报显示,公司实现营业收入16.54亿元,同比增长24.10%;实现营业利润4435万元,同比增长3.31%;实现归属于上市公司股东净利润3845万元,同比增长39.01%;实现EPS0.11元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          前三季度收入稳健增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主业涉及商贸、旅游、典当等多个领域。2009年前三季度公司在商贸业务的带领下收入增速达到24.10%,依然保持稳健增长势头。前三季度单季营业收入增速分别为:第一季度:14.28%;第二季度:28.04%;第三季度:30.14%。除了第一季度增速较低之外,第二和第三季度均实现了30%左右的增长;从1-6月经营业绩来看,商贸业收入增速最高,达到22.10%;其次是旅游服务业,为16.04%。典当业务在金融危机的影响下收入同比减少了19.93%。
          毛利率保持平稳,期间费用率略有上升。从毛利率情况来看,2009年前三季度毛利率为22.55%,和2008年同期保持相同水平。而期间费用率在销售、管理和财务三费上升的影响下出现了一定上浮,由去年同期的18.35%增长至20.03%,上升了1.68个百分点。上半年为实现销售收入的同比高增速所进行的大力度市场拓展活动我们认为是公司销售及管理费用率同比上升的最主要原因。此外,上半年公司斥资7800万元收购了长沙通程国际广场置业发展公司30%的股权以及湘民仓库的相关资产,对资金造成了一定压力,我们认为这是公司财务费用同比增长66.78%的主要原因。
          投资收益大幅增长。2009年前三季度公司实现投资收益2281万元,同比增长了10倍有余,其主要原因是公司转让了长沙通程投资置业有限公司59%的股权所致。扣除此非经常性损益后公司营业利润为2154万元,同比减少了47.37%。造成上述情况的原因主要是公司新开长沙通程温泉大酒店,该酒店仍处在培育期,开办费等一次性摊销金额较大从而影响了利润情况。

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