2009  年1-9  月，公司实现营业收入1.54  亿元，同比减少34.07%；营业利润亏损276.5  万元，同比减少125.7％；归属上市公司股东的净利润141.1  万元，同比下降70.21％；基本每股收益  0.0064  元，同比减少70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          国际市场业务低迷，影响公司前三季度业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要从事摩托车及特种车和园林机械的生产和销售，其中国际市场业务约占公司营业收入的30%以上。今年以来，公司受金融危机影响严重，国际市场销量委靡，导致公司出口订单减少，拖累了公司前三季度的业绩。
          资产减值转回和营业外收入成为主要利润来源。公司09  年前三季度由于转出相应存货跌价准备和减少应收账款的坏账准备，共转回资产减值损失102.56  万元。另外由于政府拆迁，公司清理相关资产后取得了433.02  万元的营业外收入。若剔除上述两项，公司净利润约为亏损400  万。
          资产负债率行业内最低，货币资金占比行业内最高。公司08  年和09  年前三季度的资产负债率分别为6.46%和10.1%，为天相机械行业全部上市公司的最低。较低的财务杠杆使得公司ROE  对于行业景气程度的敏感度较低。公司资产构成方面，08  年和09  年前三季度货币资金占总资产的比重达到57.84%和56.58%，为天相机械行业最高。大量的银行存款带来的利息收益成为公司利润的又一构成。公司09  年前三季度的财务费用率分别为-5.1%、-3.5%和-3.3%。
          盈利预测和投资评级：预计公司2009  年和2010  年每股收益分别为0.007  元和-0.022  元，以10  月22  日的收盘价8.05元计算，09  年动态应市盈率为1226  倍，不具备估值优势。
        我们维持公司“中性”评级。
          风险提示：（1）全球经济不稳定使得海外市场需求减少；（2）汇率波动引起的出口的不确定性。